\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 705 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
投資のポイント
会社は6月8日、MORPHY RICHARDS LIMITEDと「了解覚書」に署名し、中国とイギリス、アイルランド、ニュージーランド、オーストラリアにおける摩飛の登録済みと未決のすべての商標を買収する予定だと発表した。
摩飛は新宝の自社ブランドに転換する見込みだ。
摩飛はイギリスのハイエンド小家電ブランドです。これまで新宝は摩飛の中国での独占ブランドのライセンス代理店で、2017年に摩飛会社とライセンス契約を締結して摩飛ブランドの中国での10年間の使用権を持っていた。摩飛の中国での生産、販売、運営は完全に新宝が自主的に運営し、チームも社内で育成している。2021年の摩飛の収入は16.6億元で、同比は約+10%で、総収入の11%を占め、20182021 CAGRは126%に達し、急速に成長した。
今回の買収はブランドの授権期限切れの後顧の憂いを徹底的に打ち消し、摩飛業務の中国での長期的な発展を保障し、新宝の自社ブランド業務の成長を助けることが期待されている。
今回の取引は日常経営に与える影響が少ない。
中国：新宝は商標だけを買収し、経営者や業務上の変更には触れない。
海外：新宝は依然としてブランドの授権または流通の形式で摩飛会社が海外でこのブランドを使用することを授権する予定で、業務の実質は短期的に影響がないと予想されている。
短期業績は為替修復の恩恵を受ける見込み
新宝の2021年の輸出業務は78%を占め、2022年4月以来、人民元為替レートは急速に下落し、輸出業務Q 2の利益回復に役立つ見込みだ。また、原材料の圧力もこれまでの値上げ後に徐々に消化される見込みです。
投資提案：購入評価。
現在の為替レート/コストなどの抑圧要素は徐々に改善され、国内販売はQ 2が低基数を迎えた後、徐々に向上する見込みだ。22、23年には9.4、12億元、YOY+18%、+30%になる見込みで、PE 17、13 xに対応しています。購入評価。
リスクの提示：取引はまだ初歩的な計画段階にあり、買収価格は確定せず、輸出注文は予想に及ばない。
