\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 25 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
イベントの概要
会社は2022年5月の生産販売速報を発表した。5月の会社の自動車卸売販売台数は15.1万台で、前年同期比-18.1%、前月比+30.6%だった。1-5月の会社の自動車の累計卸売台数は91.8万台で、前年同期比-10.7%だった。
重慶長安の5月の卸売販売台数は6.5万台で、前年同期比-11.4%、前月比+27.5%だった。1-5月の累計卸売台数は39.8万台で、前年同期比-6.0%だった。
合肥長安の5月の卸売販売台数は1万8000台で、前年同期比-19.1%、前月比+68.7%だった。1-5月の累計卸売台数は9.7万台で、前年同期比-30.4%だった。
長安フォードの5月の卸売販売台数は1万3000台で、前年同期比-32.4%、前月比+9.6%だった。1-5月の累計卸売台数は8.5万台で、前年同期比-13.9%だった。
長安マツダの5月の卸売販売台数は0.9万台で、前年同期比-9.6%、前月比+146.8%だった。1-5月の累計卸売台数は5.3万台で、前年同期比+6.0%だった。
分析判断：
生産販売の前期比改善自主シェアの再突破
疫病の影響は徐々に減退し、卸売リングは小幅に改善された。疫病の影響は限界が弱まり、5月の会社の生産販売は前月比で改善された。昨年同期は基数が高く、合弁の回復が遅いため、同社は前年同期より業界全体に弱い。乗用車連合会のデータによると、5月の狭義乗用車卸売販売台数は159.1万台で、前年同期比-1.3%だった。
会社の自主乗用車シェアは着実に向上し、政策刺激により下半期の販売台数は急速に向上する見込みだ。会社の自主乗用車の今年1~4月の卸売販売市場は7.1%に達し、自主の第一位に位置し、シェアは2021年通年より1.1 pct上昇した。下半期を展望して、私たちは政策が燃料車の消費に対して明らかに牽引すると判断して、会社の自主と合弁ブランドは全麺的に利益を受ける見込みです。供給緩和の下で、年間販売台数はグループの年間245万台の目標を上回る見込みだ。
UNI-Vリレーの増分、自主製品の行列は絶えず強化されている。Q 2-Q 3は会社の自主密集改款上場のノードであり、CS 35 Plus、逸動Plusは5月に新上場した。UNI-Vは3月に発売され、販売台数は急速に上昇する見込みだ。今年のUNI-Tモデル変更、UNI-Vの新しい動力バージョンは年内に発売される見込みで、製品のマトリックスの実力は持続的に向上している。
合弁はフォードの上量を着実に回復することを待っている。
合弁ブランドは着実に回復し、供給改善が鍵となっている。長安フォード、長安マツダの5月の卸売販売台数はそれぞれ1.3万台、0.9万台で、前年同期比それぞれ-32.4%、-9.6%だった。今年1~5月、長安フォード、長安マツダの販売台数はそれぞれ8.5万台、5.3万台で、前年同期比それぞれ-13.9%、+6.0%だった。新型のモンディオとリンカーンZに重点を置いている。モンディオ22機種は今年4月13日に発売され、定価は15.98-21.68万元で、全係2.0 Tターボ過給エンジン+8 ATの動力配置はB級車の中で競争力が強いと予想されている。リンカーンZは3月12日に発売され、定価は25.28-34.08万元だった。BBAエントリークラスの車種に比べて、リンカーンZは車体サイズの優位性が明らかで、全係に2.0 T高出力ターボ過給エンジンを標準装備しており、動力性能の優位性も明らかである。米系の豪華な伝承として、リンカーンZは30万元級乗用車の有力な競争者になると判断した。
発力電化新エネルギー製品元年
2022年4月13日、2022 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) グローバルパートナー大会がオンラインで開催されます。会議では、これまでの新しいデジタル電動ブランドが正式に「長安深藍」と命名された。会議では、新エネルギーの目標を発表し、2025年までに、総販売台数は400万台に達し、その中で長安ブランドは300万台、新エネルギーの販売台数は105万台に達し、35%を占めている。
会社は自主的に電気化に力を入れ、新エネルギー製品の元年を開いた。同社は今年、新しい8つの新エネルギー製品を投入する予定で、発売ペースでは、EPAプラットフォームに基づく小型乗用車の長安LUMINと小型乗用車SL 03がQ 2-Q 3に発売されると予想しています。C 673は下半期に発売される予定で、ハイエンドCHNプラットフォームに基づくアヴェタ11もQ 3に初量産され、ユーザーに納入される予定です。また、同社のブルークジラiDDハイブリッドシステムも既存の燃料車種に徐々に搭載され、すでに発売されているUNI-KiDDのほか、UNI-ViDDも年内に発売される予定です。
投資提案
会社の自主ブランド利益の持続可能性は絶えず検証されている。UNIシリーズは爆金遺伝子を継続し、自転車の平均価格の持続的な向上を牽引している。自主販売量が損益分岐点より安定していることに伴い、単車の利益は販売量の上昇に伴いより大きな弾力性を示すことが期待されている。減損やポイント購入費用の影響の減退に伴い、自主利益は着実に向上する見込みだと考えています。また、アヴェタの新車納入が目前に迫っており、合弁ブランドの利益は着実に向上し、新エネルギーの新製品の導入が加速し、会社が新製品の週期の下で利益の急速な放出を迎え、ハイエンドの電動化転換を重ねて評価値の再構築をもたらすことを期待している。利益予測を維持し、20222024年の収入は1244.9/1503.3/1870.3億元、帰母純利益は69.3/81.8/102.6億元、EPSは0.91/1.07/1.34元、2022年6月9日の15.10元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ17/14/11倍で、購入格付けを維持すると予想されている。
リスクのヒント
自主ブランド車種の反復は予想に及ばない。フォードの戦略調整は予想に及ばない。マツダの統合は予想に及ばない。アヴェタブランドの発展は予想されていない。
