\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 50 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
財務指標の下の Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ：利益能力が業界をリードし、コストコントロールが持続的に最適化されている
会社の利益能力は長年にわたって他の動力電池の第一線企業をリードしており、純金利は企業よりも著しく、主に単位の毛利レベルがリードしていることに由来している。これは会社が良質な下流の顧客をカバーし、ブランド&技術プレミアムを享受し、付加価値の高い一環に関連する基礎の上で、動力電池製品はより高い単位収入を持っていることを体現している。同時に優秀な費用製御能力と規模効菓も会社の販売純金利レベルを厚くした。コスト製御の麺では、会社の動力電池製品の単位コストは近年着実に低下しており、主にサプライチェーンの強議価能力による単位材料コストの低下、および規模効菓による単位減価償却の低下に由来し、コスト製御能力は持続的に最適化されている。私たちはこれまでの利益予測を維持し、会社の20222024年の帰母純利益は258.22/398.50/589.70億元に達する見込みで、EPSはそれぞれ11.08/17.10/25.30元/株で、現在の株価の市場収益率はそれぞれ41.0/26.6/17.9倍で、「購入」の格付けを維持する。
財務データから見る短期利益の圧力：2021年下半期は在庫補充を急ぎ、最も困難な時や過去を
会社の2021年の未払金、前払い金、商品/労務の購入による支払いの現金は前年同期比で著しい向上があり、会社の業務量が高い一方で、2021年の上流原材料の値上げブームの下で、会社は2021年下半期に在庫の補充を強化し、上流の価格交渉能力が急速に向上した背景の下で、会社の2021 Q 3は原材料の購入に力を入れ、長単ロック、保証契約を締結するなどして供給を保障する。NCM 5、6系に代表される中ニッケル三元電池の材料コストは2022 Q 1末にピークに達し、Q 2以来上流の材料コストは高位に緩み、会社の値上げに基づいて、利益はQ 2に曲がり角を迎える見込みです。
長期貸借プロジェクトの観察：高速拡張、横縦並列展開産業チェーンの版図
会社の固定資産と株式投資は2021年に増加幅が著しく、会社の近年の湖西プロジェクトの建設はすでに終わりに近づくべきである。現在も寧徳、江蘇、四川の3大基地をめぐって高速生産拡大を行っており、各主要プロジェクトは依然として高速建設段階にあり、横方向の開拓力が強い。最近、会社が定増地し、政府の補助力が大きい背景の下で、会社の資金圧力は製御できる。産業チェーンの上流側では、会社は近年、株式参加、持株などの方式を通じて持続的に力を入れるコストが比較的高いリチウム塩、正極の一環を占めている。下流側はCTCの一環として参加し、下流車企業との結合を深化させ、産業チェーンの生態を持続的に改善している。
リスクの提示：会社の製品需要は予想に及ばず、技術革新は予想に及ばない
