\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 29 Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) )
大単品戦略：U 8と未来
U 8の発展をどう思いますか？漓泉は1998年に上場して大成功を収め、その成功経験は燕京U 8の発展のために基礎を築き、大単品戦略は現在初めて効菓を現した。三重の視点でU 8の成功の道を探究する。製品角度：優秀な品質と若年化設計はU 8の成功を助ける。米日のビール市場の発展経験から見ると、「淡」の字が頭にあり、U 8は小さくて味が少なくなく、同時に全体の若返り設計は燕京の過去のイメージの老酒問題を改めた。戦略的角度：会社の力を結集し、全力で大きな単品を作る。燕京は過去に全国的に配置されたが、製品の分散には焦点が欠けており、U 8は核心的な大単品として初めて会社の上下の力を結集し、戦略的に重要な意義は言うまでもなく、2021年にU 8はすでに利益能力に貢献し始めた。戦術角度：競合品の弱い価格帯を把握し、ルート推力を強化して発展を加速させる。燕京は競合品の弱い価格帯の配置U 8を積極的に把握し、強いルートの推力も大きな単品の放出量の重要な原因であると予想されている。
どのように他の大きなアイテムの発展ですか？大きな単品は「孤勇者」ではなく、各ビール企業はトップダウンの製品システムを構築して発展の配当を共有し、燕京は現在新鮮なビール2022を交換し、定価6元と定価8元の燕京U 8と力を合わせており、将来的には燕京が各製品ラインをさらに整理することを期待することができ、大きな単品で製品システムを構築することは燕京が製品構造の最適化を持続的に牽引する鍵である。
コスト削減と効率化：現在の進捗状況と将来の空間
コスト削減の現在の進捗状況をどう思いますか？弱い子会社は依然として会社の利益を引きずっているが、2021年に所得税率がさらに低下し、少数の株主権益の割合が低下したことから、会社の損失削減が期通り推進されていることがわかり、現在、強い子会社の利益は安定しており、U 8はより多くの市場を牽引して利益を強化している。経営効率の角度から見ると、人的効菓の最適化は外観では続いており、2021年の1人当たりの収入創出は前年同期比17.1%増加し、同時に閑散期の赤字解消は持続的に推進され、非帰母純利益の視点から見るとQ 4の損失削減は明らかで、Q 1は基本的に黒字に転換し、勢いはちょうどよい。
本を下げて効菓を高める未来の空間をどう思いますか？人的効菓の向上角度は、全体的に華潤/青ビールに対して、燕京EBITDAMarginにはまだ10.8/6.3 pctの向上空間があると予想されている。生産端と販売端はそれぞれ青ビールを基準にしており、燕京EBITDAMarginには4.4 pctの向上空間があると予想されている。将来、正式な工場閉鎖が開始できれば、燕京EBITMarginには少なくとも2.7 pctのさらなる向上空間があると予想されています。
利益予測：PE視点の下で会社の推定値は長年高位にあるが、EV/EBITDA視点の下では依然として推定値性価格比を持っており、現在の株価は20222024年EV/EBITDAに対応して14.4/10.9/8.6 xであり、効能安定期にあるビール企業EV/EBITDAに対して15倍程度に位置することが多いが、利益能力の急速な向上段階でEV/EBITDAも急速に向上している。現在の Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) の評価値は、将来のコスト削減の増加による利益能力の急速な向上を完全に反映していないと考えられており、中期的な視点での市場価値は依然として大きな上昇余地があり、会社の将来の大単品の放出量とコスト削減の増加措置が持続的に実施されることを見て、「購入」の評価に引き上げられた。
リスク提示：燕京U 8の普及は予想に及ばず、疫病状況は繰り返しビールの販売に影響し、コスト削減と効菓増加の進度は予想に及ばず、モデルの試算には限界があるなど。
