\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 268 Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) )
会社は製限株激励計画（草案）を発表し、方向性増発を通じて製限株1360万株を授与する予定で、株式総額の3.12%を占めている。その中で、初めて1093万株を授与し、授与価格は4.67元/株で、激励対象は324人で、8人の役員と316人の中層管理者と核心技術者を含み、激励対象の従業員は比較的に高く、チームの凝集力を高め、会社の経営発展の成菓を共有するのに有利である。267万株を予約し、株式総額の0.61%を占め、激励計画の19.63%を占めている。今回授与された株式は2期に分けて解禁され、それぞれ製限株の登録が完了した日から12/24ヶ月後に解禁され、1期当たりの解禁割合はそれぞれ50%/50%です。会社の試算によると、22年7月初めに初めて製限株を授与したと仮定し、予約分を含まず、22~24年の株式支払い費用はそれぞれ124343/163.02/369.59万元で、合計322603万元と予想されている。
今回の株式激励計画は会社と個人の二重麺審査システムを設置し、21~23年の純利益CAGR目標値は45%である。（1）会社の業績面：22年にそれぞれ収入、帰母純利益に対してトリガ値、目標値の審査を設置し、22年の収入トリガ値、目標値はそれぞれ27.77/31.74億元で、前年同期よりそれぞれ+5%/+20%、帰母純利益トリガ値、目標値はそれぞれ1.58/2.06億元で、前年同期よりそれぞれ+15%/+50%で、トリガ値、目標値に達したらそれぞれ40%/100%ロック解除でき、最終的な販売制限解除割合=収入ロック解除割合50%+帰母純利益ロック解除割合50%23年の収入、帰母純利益の審査目標は41.26/2.89億元で、前年同期比21年にそれぞれ56%/110%以上増加し、21-23年の収入、帰母純利益CAGRの目標値はそれぞれ25%/45%で、収入と利益の目標はすべてロック解除100%を達成し、その一つのロック解除50%を達成した。（2）個人業績面：激励対象個人の当年実際の販売制限額の解除＝個人の当年計画の販売制限額の解除×会社レベルでの販売制限解除割合×個人レベルでの販売制限割合を解除します。
安全扉の生産規模効菓は明らかで、自動化生産ラインは利益能力を高めることが期待されている。会社は中国で生産規模が最大の安全門企業の一つで、浙江永康、浙江武義、四川遂寧に4大生産基地を設置している。17~19年のセキュリティゲートの販売台数は毎年150万元を超え、21年の販売台数は178万元に達し、前年同期比+10.70%だった。会社の生産、販売規模は同業界内で明らかな優位性を持っており、浙江長恬工場区、四川工場区の工場建設を持続的に推進しており、一部の生産ラインは21年から試験操業を開始している。安全扉の生産規模の効菓は明らかで、自動化生産ラインは徐々に生産を開始し、生産能力のレベルをさらに高め、利益能力を高めることが期待されている。
利益予測と評価：会社は安全門、木門、知能ロックの細分化領域を深く耕し、製品の研究開発の実力が強く、工事と販売ルートの規模が持続的に拡大し、短期利益の圧力は主に上流の原材料価格の急騰、および募集生産能力の固定化と減価償却の計上によって、会社の良質な生産能力が徐々に放出されるにつれて、私たちは会社が安定した発展を維持することが期待され、22-24年の帰母純利益はそれぞれ2.41/3.38/4.56億元と予想されている。前年同期比+75%/+40%/+35%で、PE 16 X/12 X/9 Xに対応し、「増加」の格付けを維持した。
リスクの提示：今回の株式激励計画は期待に及ばない、不動産政策リスク、原材料価格の変動、生産能力の放出が予想に及ばない、市場競争の激化などを推進している。
