\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 862 Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
投資のポイント
中航複材投資は合弁会社を設立してPMIバブル分野に足を踏み入れ、会社の核心競争力を絶えず強化している。
1）6月9日、会社は公告を発表し、会社の完全子会社の中航復材は誉華融投、勝創運営、勝創中国と共同出資して中航勝創複合材料科学技術（上海）有限会社（仮称）を設立し、PMIバブル事業を展開する予定である。
2）中航複材は約1.7億元を出資し、株式比率39.51%に対応する予定である。航空工業グループは中航複材と誉華融投を通じて合計51%の株式を保有し、会社を設立しようとする実際の支配者である。
3）設立予定の中航勝創は主にPMIバブル新材料の研究開発、生産、販売に力を入れている。PMIバブルは複合材料サンドイッチ材料として、レーダーアンテナカバー、ステルス、列車、船舶、自動車と航空宇宙、医療、スポーツ用品などの多くの分野に応用されている。今回の会社は投資を通じて中航勝創の方式を設立してPMIバブル業務を開拓し、会社が材料技術システムを完備することを推進し、市場シェアをさらに開拓し、会社の核心競争力を絶えず強化することに有利である。
会社の2022年の収益目標、関連取引は安定した成長を予告している。
1）2022年の経営目標：会社の2022年の売上目標は45億で、前年同期比18%増加し、利益総額目標は8.9億で、前年同期比25%増加した。
2）関連販売：2022年の会社関連販売予想額は38億で、2021年の実際額28億に比べて37%増加した。
軍民市場における炭素繊維複材業界の持続的な高成長は、会社が著しい利益を得ることになる。
1）軍用：中米軍機の数の差が大きく、先進戦闘機における複合材料の使用量の割合が持続的に上昇し、殲撃機の複材の割合が2世代機の10%以下から4世代機の30%以上に上昇した。
2）民用：狭体旅客機複合材の割合は20%近く、広体旅客機複合材の割合は50%以上に達することができる。商飛は2039年までに中国の旅客機が8725機増加し、複材プリプレグの需要が大きいと予測している。会社はC 919、CR 929、ARJ 500を通じて広い市場を共有します。
3）会社はカードビット効菓に基づいて業界の成長に著しい利益を得る。国有企業の改革を重ね、「国有資本の効率を高める」ことで、中長期的な激励を奨励し、資産証券化率が絶えず向上し、会社も利益を得ることが期待されている。
Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) ：今後3年間の純利益複合の成長率は30%を超えると予想されています。
20222024年の会社の帰母純利益は7.8/10.41/13.3億で、前年同期比31%/34%/28%増加し、複合成長率は約31%、EPSは0.56/0.74/0.96元で、PEは45/34/26倍で、会社のここ3年のPE中枢は61倍で、「購入」の格付けを維持すると予想されている。
リスクの提示：1）価格変動による利益能力の低下；2）「第十四次五カ年計画」の装備放量注文の交付が予想に及ばない；3）関連改革措置の推進は予想に及ばない。
