\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 993 China Molybdenum Co.Ltd(603993) )
会社は世界トップクラスの新エネルギーと希少金属鉱物生産者です。会社は世界トップのタングステン、コバルト、ニオブ、モリブデン生産者と重要な銅生産者であり、ブラジルトップのリン肥料生産者でもあり、同時に会社の基本金属貿易業務は世界トップ3に位置している。会社の保有銅資源量は3241万トンで、中国第2位、2021年の銅鉱山生産量は23.3万トンで、A株上場会社第2位である。会社の保有コバルト資源量は555万トンで、2021年のコバルト生産量は1.85万トンで、嘉能可に次いで世界第2位である。
会社は世界トップクラスの銅コバルト鉱資源を持っており、2つの世界レベルのプロジェクト建設は会社が新しい飛躍を実現するのに役立つ。会社は業界の底部で世界級鉱山の買収に成功し、コンゴ（金）TFMとKFMの2つの世界トップクラスの銅コバルト鉱資源を持っている。TFM銅コバルト鉱は世界範囲内で最大の埋蔵量を持ち、最も品位の高い銅コバルト鉱の一つであり、採掘コストは強い競争力を持っている。隣接するKFM銅コバルト鉱は世界的な緑地プロジェクトであり、資源量が豊富である。2022年は会社の建設年であり、TFM混合鉱、KFMの2つの世界レベルのプロジェクトの建設を加速させ、その中でTFM混合鉱プロジェクトは会社の銅コバルト鉱の生産能力を2倍にする。
世界のエネルギー転換は、業界が高景気週期にある。銅、コバルトはすべて世界のエネルギー転換過程における重要な金属であり、クリーンエネルギー発電と新エネルギー自動車業界の盛んな発展は銅、コバルトの需要を押し上げ、鉱山の長期資本支出の不足は世界の鉱山の生産量の放出を相対的に秩序立て、業界の需給構造は長期的に良好である。新エネルギー転換金属のほか、会社はモリブデン、タングステン、ニオブ、リンと金などの希少貴金属の組み合わせを持っており、各資源品種はリードする業界地位を持っており、エネルギー転換と工業進級分野と密接に関連している。同時にリンが農業応用分野に介入することを通じて、リン化学工業の高景色気度が会社の業績を厚くしている。
リスクの提示：新規プロジェクトの推進は予想に及ばない；大口商品の価格変動リスク。
投資提案：「購入」評価を維持します。
今年初めから現在までの各商品の平均価格を参照して、20222024年の銅価格はすべて9000ドル/トンで、コバルト価格はすべて40万元/トンで、ブラジルのリン酸アンモニウム価格は800ドル/トンで、会社の20222024年の営業収入は20952128/2230億元で、前年同期比20.5%/1.5%/4.8%増加すると予想して、母の純利益はそれぞれ75.96/85.27/11.76億元で、前年同期比48.8/12.3/31.1%増加した。EPSを薄くするのはそれぞれ0.35/0.39/0.52元で、現在の株価はPEに対応して16.2/14.4/11.0 Xである。会社は世界をリードする新エネルギー金属メーカーであり、世界トップクラスの銅コバルト鉱山を持ち、2つの世界レベルのプロジェクトの建設と生産投入は会社に新しい飛躍を実現させ、新エネルギー金属業界とリン肥料業界の高景気週期に十分な収益をもたらし、独特な「鉱業+貿易」モデルが会社の安定成長を助けていることを考慮して、私たちは会社の2022年の合理的な推定値は6.4-7.7元（18-22倍のPEに対応）であると考えています。「購入」評価を維持します。
