\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 705 Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) )
事件：最近、会社の完全子会社の中航航空産業投資有限会社は3億元の現金を出資して買収に参加する予定です。6月11日、 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) は Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) 株式交換株主に株式交換吸収合併 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) を発行し、関連資金を50億元以上募集する予定です。
軍需産業チェーンを深く耕し、国有企業の改革に力を入れる。会社は航空工業の重要な金融サービスプラットフォームと資本運営プラットフォームとして、優位性のある産業投資を深く耕し、今回の航空投資は China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) の合併再編に深く参加し、軍需産業の国有企業改革を効菓的に助力し、産業チェーンがよりよく統合優位を発揮することを推進し、軍需産業の改革発展の配当を著しく受けることが期待されている。公開データによりますと、会社は現在、中国航空の産投、中国航空の投資を通じてそれぞれ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) 株式を保有している割合は2.99%と0.88%です。定増事項が順調に完成すれば、会社の資産構造を打ち固め、会社の長期価値に積極的な貢献をするのに役立ちます。
中航科工は増加し、推定値は歴史の底にある。これまで、中航科工は公開市場を通じて会社の株式589515万株を増加させ、増加金額は約2億元だった。中航科工は Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) とともに航空工業グループの製御を受けているため、今回の増資後、航空工業とその一緻行動者が会社の株式を保有する割合は50.45%に達し、増資前より0.66%増加した。持株株主と一致行動者の増加は会社の中長期発展に対する自信を大きく体現していると考えられ、現在の会社の株価は0.84倍PBにすぎないことを考慮すると、会社の中長期投資価値が際立っている。
一季報は市場の圧力を受けて、市場は暖かくなる見込みだ。一季報を見ると、会社は短期的に Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) などの権益資産の公正価値の変動に引きずられ、投資収益+公正価値の変動損益は前年同期より2.7億減少し、前年同期より61%下落し、一季報の表現を引きずった。6月に入ってから、市場の成約量は著しく向上し、多くの感情が全体の市場を強くし、金融プレートの業務改善は、会社の中報が1季報よりある程度の限界改善をもたらすと予想されている。
投資提案：購入-A投資評価を維持する。私たちは会社が積極的に軍需産業を立脚点とし、グループ自身の金融と産業の二重の優位性を発揮し、産投、サプライチェーン金融などの業務が会社の価値の安定した成長の新しい駆動力になることが期待されている。20222024年に会社はそれぞれ45、52、56億元の純利益を実現する見込みで、それぞれ前年同期比+0.5%、+16.5%、+6.9%で、6ヶ月の目標価格は4.2元で、2022年P/Eに対応して8.5 xである。
リスクの提示：マクロ経済の下落/信託の転換は予想に及ばない/戦略の推進は予想に及ばない
