\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 336 Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) )
業界の東風に乗り、ブランドチャネルの変革の効菓は期待でき、初めてカバーし、「購入」の評価を与える。
会社は中国集積かまどのリーダー企業として、深耕技術の研究開発、製品の差別化の実現をリードしている。集積かまど類の低浸透率が高い景気傾向を重ねた下で、会社はディーラーの品質を持続的に改善し、多元化ルートの開拓、アフターサービスシステムのアップグレード、コードブランドのマーケティング投入に力を入れ、市場シェアはさらに向上する見込みだ。私たちは会社の20222024年の純利益は3.05/3.84/4.66億元で、EPSに対応するのはそれぞれ2.14/2.70/3.28元で、現在の株価はPEに対応するのは12.0/9.5/7.8倍で、初めてカバーし、「買い」の格付けを与えると予想しています。
低浸透率に高景色度を重ね、集積かまどコースの持続的な高成長の明るい表現
集積かまどは新興家電品類として、伝統的な煙かまどの代替効菓に対して明らかで、2021年の浸透率は12.4%に達した。集積かまど業界の小売額は2015年の36億元から2021年の256億元に増加し、CAGRは38.7%に達し、受益消費のアップグレードと伝統的な厨電ブランドの入場配置により、業界の成長率は高い成長を維持する見込みだ。製品構造の麺では、機能の豊富化、知能化、ハイエンド化の発展傾向が著しく、消毒キャビネット/蒸し器のシェアの下落が明らかで、蒸し焼き一体型/独立型が徐々に主流となり、業界製品の反復的なアップグレード傾向が続いている。
会社は底辺の核心技術を利用して製品の差別化を実現し、ブランドルートの向上は持続的にコード化されている。
（1）製品の研究開発：側吸下列、火焱三燃焼器などの業界のリード核心技術に頼って、会社はユーザーの需要を把握して、X 1蒸し焼き一体集積かまど、X 1双子星Max蒸し焼き同時集積かまどなどの爆金製品を出して、差別化のリードを実現して、欧叡のコンサルティングによって、帥豊は20192021年連続3年間全国蒸し焼き一体型集積かまどの販売量のリードブランドである。2021年に杭州革新研究院を設立し、研究開発の実力をさらに強化することを支援する。（2）ルートアフターサービス：会社の販売モデル＊ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 二輪駆動は、企業誘致を継続的に拡大し、「ベンチマーククラブ」、「翼を添える計画」を通じてディーラーの品質を向上させ、家具、KA、工事などの多元化販売ルートを開拓する。一方、杭州電子商取引センターを設立し、電子商取引専用供給金の発力線を打ち出すことで、2021年のダブル11の成績が明るい。2021年に会社は新しいサービスフローシステム--かっこいい笑顔サービスを発売し、ユーザーの粘性と口コミ効菓を強化した。（3）ブランドマーケティング：「国連婦人署親善大使」と契約した海清はブランドイメージキャラクターとして、伝統（中国中央テレビの循環放送、高速鉄道空港の持続的な露出）+新興（小紅書などのコンテンツプラットフォームの草刈り、ドラマ製品の植え込み、爆金バラエティの冠名）マーケティングプラスコードを通じてブランドイメージの向上を支援する。
リスクの提示：不動産市場の変動リスク；市場競争の激化リスク；ルートの開拓は予想されたリスクに及ばない。
