\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 231 Universal Scientific Industrial(Shanghai)Co.Ltd(601231) )
事項
会社は2022年5月の売上高の概要を発表し、2022年5月の売上高は50.82億元で、2021年5月より37.35%増加し、2022年4月より22.76%増加した。2022年1~5月の売上高は231.75億元で、前年同期比26.10%増加した。
2022 Q 2の経営目標は前年同期比増加を維持し、会社の経営自信を体現している。2022 Q 2の経営目標は売上高が前年同期比20~25%増加することを実現するためで、2021年以来、会社の運営コストのコントロールは効菓を得て、2022 Q 2会社は疫病による経営コストの上昇に直麺しているにもかかわらず、営業利益率は前年同期比で明らかに改善されると予想されている。
レビュー
自動車の電子業務は急速に成長している。会社の自動車電子製品はPCBAを主とし、業務は車体製御、ドメイン製御、Powertrain、ADASの4つの種類をカバーし、その中の車体製御は主にLEDランプと車体関連PCBAを含み、ドメイン製御は主にスマートコックピット表示製御PCBAであり、Powertrainはパワーモジュール、BMS、高圧配電箱、充電装置などを含む。2021年の会社の自動車電子事業は前年同期比54.06%増の26.05億元に達し、2022 Q 1は引き続き高速成長を維持し、前年同期比52.64%増の8.96億元を実現した。ここ数年来、会社の自動車電子分野での深耕を経て、欧米と日本の顧客は比較的に高く、その中で欧米の顧客業務、特に新エネルギー自動車関連業務の成長速度は比較的に速く、会社は自動車の電動化、知能化の発展傾向に十分に利益を得ることが期待されている。
各業務はいずれも好調を維持している。コンピュータとストレージ事業は、北米市場の旺盛な需要を満たすために、海外の生産能力を積極的に増やしています。ストレージ類業務は、近年、中国の顧客を積極的に開拓し、効菓が高く、中国のストレージ産業チェーンの発展にも利益を得ている。コア顧客のスマートフォン製品の出荷量の増加のおかげで、会社の通信類製品の業務規模も向上した。
SiPモジュール業務は競争優位を固め、積極的に新しい顧客を開拓する。会社SiPモジュールは主にスマートフォンWifiモジュール、スマートウェアラブル製品モジュール、ノートパソコン及び車載のネットワーク接続モジュールなどに応用されている。北米の大手顧客のほか、同社は自身のSiP技術に基づいて優位性を蓄積し、積極的に新しい顧客を開拓しており、現在、中国のAndroidメーカーと研究開発協力プロジェクトが行われており、2022年にも新しい顧客の販売収入が急速に増加すると予想されている。
投資提案
会社はSiPモジュール、PCBA製品などの電子製造能力の優位性を持っており、業務は消費電子、自動車電子、工業、医療、コンピュータ及びストレージなどの多くの業務分野にまたがっている。最近、会社は疫病による資材不足、出荷遅延、稼働率の低下などの影響を積極的に克服し、業務規模は良好な成長を実現した。私たちは会社の20222024年の売上高の予想を引き上げ、各製品ラインの粗利益率と会社の期間費用率の状況を維持し、会社の20222024年の売上高はそれぞれ649.18、754.72、870.21億元で、母の純利益はそれぞれ23.19、28.60、34.19億元で、EPSはそれぞれ1.05、1.29、1.55元/株で、現在のPEに対応してそれぞれ13、10、9倍で、「増加」の格付けを維持すると予想しています。
リスクの提示
下流需要が予想外である
業界競争構造の悪化
上流の原材料価格は上昇を続けている。
