\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 127 Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
イベントの概要
これまで会社は雲南英茂生物の100%株式を買収することを公告していたが、最近、雲南英茂生物は今回の株式譲渡に関する工商変更登録手続きを完了し、会社の完全子会社となり、会社の合併報告書の範囲に入る。
分析判断：
雲南英茂生物併表を正式に実現し、会社の多元化業務配置を完備させる。
会社は広西梧州サル場の建設を加速させた上で、4月末に会社はそれぞれ8.30億元と9.75億元で雲南英茂生物と広西瑋美生物を買収すると発表した。最近、会社は現在雲南英茂生物の工商変更を完了し、正式に実現し、発表した。会社の「薬物非臨床毒理学評価業務を核心とし、同時に臨床研究サービス能力と実験モデル動物能力建設を持続的に強化する」多元化業務戦略をさらに充実させる。将来を展望して、後続の広西瑋美生物の後続併表に伴い、会社は「自有広西実験モデル生産基地+雲南英茂+広西瑋美」など3つの核心動物モデル供給基地を形成し、会社の生物薬安評価試験サービス能力を著しく向上させ、薬物非臨床毒理学業界における会社の競争優位性をさらに強化することができる。
投資提案
会社は中国最大の薬物安全性評価のリーダーとして、将来は地域化の多点配置を通じて中国の安評市場を深く耕し、同時に米国Biomereプラットフォームを通じて中国外の業務協同発展を実現する。今後3~5年間、会社は中国の革新薬の研究開発の繁栄と国際化による市場空間の拡大などの要素から高速成長を維持すると判断した。前期の利益予測を維持し、22-24年の売上高は21.62/30.46/40.21億元、EPSは2.04/2.71/3.45元で、2022年06月10日の120元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ58.88/44.31/34.81倍で、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
核心技術中堅と管理層の流失リスク；競争激化のリスク；生産能力の拡張と国際化戦略と業務の拡張には失敗のリスクがある。新型コロナウイルスの感染状況の影響；両社の買収はまだ完了しておらず、不確実性がある。
