\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 03 Bece Legend Group Co.Ltd(000803) )
廃棄されていない都市」と「ゴミの分類」政策は料理長のゴミ処理業界の発展を促進する。「第十四次五カ年計画」期間中、国は環境保護に対する支持を持続的に強化し、料理長の処理はゴミ処理の重要な一環として、潜在需要が旺盛である。2025年までに中国の厨房ゴミの発生総量は1億7000万トンに達し、ほぼ飽和に達すると予想されている。「廃棄されていない都市」と「ゴミの分類」の二本線に基づいて、資源化処理は料理長のゴミ処理業界の発展の必然的な選択である。
会社の料理人のゴミ処理能力は急速に増加している。2022年5月現在、会社は4530トン/日の処理能力をロックしている。計画によると、2022年に買収合併などを通じて料理長のゴミ処理能力を6 Faw Jiefang Group Co.Ltd(000800) 0トン/日に引き上げ、2023年には8 Tcl Technology Group Corporation(000100) 00トン/日に達する予定で、23年には会社の料理長のゴミ処理能力が全国の7~8%を占めると予想されている。私たちの試算によると、会社の2022年の料理長のゴミ処理能力は少なくとも5000トン/日に達し、4~6万トン/年の廃油脂抽出能力に対応し、開拓が加速するにつれて、今後2~3年の急速な成長が期待できる。
ヨーロッパのバイオディーゼルオイルの供給が需要に追いつかず、UCO価格の大幅な上昇を推進している。UCOは希少な非食糧ベースのバイオディーゼル原料であり、EUのバイオ燃料の交通分野での混合割合に対する要求がさらに高まるため、ヨーロッパは供給が需要に追いつかない状態にある。中国の「炭素中和」製度は絶えず着地し、一部の省と市は率先してバイオディーゼルの添加と応用を試験し、長期的なバイオディーゼルの需要は開放される見込みだ。UCO-バイオディーゼル産業チェーンは高景気が続く見込みだ。
バイオマスディーゼルの配置を完備させることは、会社の将来の重要な利益成長点になるだろう。会社は浜陽燃化と合弁会社を設立し、70万トン/年のバイオディーゼル生産プロジェクトを展開する。2021年の中国のバイオディーゼル油の輸出量は129万トンに達し、輸出価格は現在1万元/トン以上で、私たちは、一代のバイオマスディーゼル油の単トン純利益は1000元で、二代目のバイオマスディーゼル油は一代より著しく高く、総規模70万トン/年のバイオディーゼルプロジェクトが徐々に着地するにつれて、会社の後続業績の成長に強力な動力を注入すると試算している。
投資提案。20222023/2024年の会社の純利益はそれぞれ1.80/2.73/4.08億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.74/1.13/1.68元/株で、PEに対応するのはそれぞれ22 x/14 x/10 xであると予想されている。会社はA株の希少な料理長ゴミ資源化の全産業チェーンの配置基準として、今後1~2年の料理長資源化業務は放量段階にあり、料理長の処理能力、油の抽出量は2倍の空間があり、下流のバイオディーゼル油を配置することも会社の後続業績の増加に強力な原動力を注入する。会社全体の成長属性が際立ち、現在は「推薦」格付けを維持している。
リスクの提示：業界政策が変化するリスク；プロジェクトの買収の進度が予想されていないリスク。疫病による生産能力利用率の低下リスク；UCO輸出価格の低下リスク
