\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 619 Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) )
事件：2022年6月13日、会社はToghiTradingFを買収すると発表した。Z.C会社の株式比率は87.5%から87%に調整され、買収が完了した後、会社は間接的に岸辺ブロック87%の権益を保有し、取引にかかわる金額は1650万ドルから2007万ドルに調整され、人民元に換算すると13346万元（為替レートは1ドル=6.65元）となった。
岸辺ブロックの2 P原油地質埋蔵量は43.20万トン増加した。会社はアピス油蔵技術（北京）有限会社を招聘し、2022年1月1日を基準日として、岸辺ブロックに対して原油埋蔵量の評価を行った。評価によると、岸辺ブロックの2 P原油地質埋蔵量は252320万トン、3 P原油地質埋蔵量は279506万トンで、2014年の米国D&M埋蔵量評価会社の評価結菓よりそれぞれ43.20万トン増加し、70.94万トン減少し、会社の2021年原油生産量の2.54倍と4.17倍に相当する。PRMS準則によると、岸辺ブロックの埋蔵量増加の確実性はより高い。
新たに6つの有利な構造圏閉を実行し、岸辺プロジェクトの探査潜在力が大きい。会社はすでに岸辺ブロック上の白亜係含油トラップの正確な構造形態を実行し、最近のさらなる三次元地震探査と資料処理の解釈を経て、会社は下白亜係、ジュラ係と三畳係で6つの有利な構造トラップを発見し、実行した。また、東科油田は岸辺から6キロほど離れており、生産層にはジュラ係と三重係が含まれている。カラ油田は岸辺から20キロほど離れており、生産層は上白亜統セノーマン階と下白亜統アプトとアルビ階であり、岸辺プロジェクトが新たに包囲を発見した層位、構造帯、成蔵背景と一緻している。そのため、ブロックの新たな発見はトラップ産油の可能性が高く、探査の潜在力が大きい。
標的資産の買収評価値は低く、ブロックが生産された後、業績を厚くすることが期待されている。マタンと克山の主要油田ブロックはいずれもカザフスタンの浜里海盆地に位置し、克山石油ブロックの主貯蔵層も同様に白亜係であり、会社が買収した標的と類似性がある。類比 Geo-Jade Petroleum Corporation(600759) がマタムと克山石油ブロックを買収したプロジェクトの推定値は、5.26億ドルでマタム会社を買収し、産油ブロックの2 P埋蔵量は9385万バレルで、推定埋蔵量比は5.6ドル/バレルである。克山会社の買収価値は3億5000万ドルで、2 P原油埋蔵量は7659万バレルで、推定埋蔵量比は4.57ドル/バレルである。同社は2007万ドルで岸辺プロジェクトの87%の株式を買収し、2 P埋蔵量15935万バレルの原油を0.23億ドルで買収したことに相当し、推定埋蔵量比は0.14ドル/バレルだった。会社の買収コストは低く、将来の岸辺ブロックの生産開始後の業績はさらに厚くなる見込みだ。
投資提案：最近の原油価格は高位を維持し、ブレント原油の現物価格は4月と5月の平均価格はそれぞれ104.54ドルと113.42ドル/バレルで、6月13日現在、布油現物の平均価格は126.51ドル/バレルで、原油価格の成長は予想を超え、会社は探査の進度を速めて積極的に生産を増やし、原油業務の業績は期待できる。私たちは20222024年の会社の純利益を5.86/11.26/14.91億元と予想し、EPSに対応するのはそれぞれ1.46/2.82/3.73元で、2022年6月13日のPEに対応するのはそれぞれ15倍、8倍、6倍で、利益予測を引き上げ、「推薦」格付けを維持する。
リスクの提示：貯蔵量が予想されるリスクに達していない；原油価格の低下リスク；カザフスタンの政局変動が買収と探査プロセスに影響するリスク。海外の疫病は海外の油田作業に影響を与えるリスクを繰り返している。
