\u3000\u30003 Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) 00217)
事件：会社と完全子会社の東方九天は無錫金楊と長期協力指導性文y]件を締結し、リチウム電池鋼殻のニッケル事前めっき鋼ベースバンド分野での製品開発と技術協力、製品供給、サプライチェーンの共同開発と株式協力を展開し、リチウム電池鋼殻とニッケル事前めっき鋼ベースバンド産業の発展を推進する。
無錫金楊はすでに多くの有名なリチウム電池顧客と協力して46800円柱パッケージケースと安全弁製品のセット開発を行い、顧客はLG化学、パナソニック、サムスンSDI、 Byd Company Limited(002594) Eve Energy Co.Ltd(300014) 、力神電池、ビック電池などを含み、無錫金楊は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) と協力関係を構築し、関連製品はすでに前期検証を通過し、小ロットの供給段階にある。
国産のニッケル仮めっき技術が突破され、電動工具から新エネルギー自動車のリチウム電池分野への切り替えが加速している。会社はこれまで電池鋼殻材料を電動工具製品に多く輸送してきたが、今回の戦略枠組み合意の達成は、下流の電池殻工場と電池工場が会社のニッケル事前めっき製品に対する認可を意味し、会社の新エネルギー自動車リチウム電池、エネルギー貯蔵、電動自転車、電動工具、消費電子製品への応用を推進するのに役立つと考えている。枠組み協議の有効期間内（2028年まで）に、無錫金楊は会社に8万トン以上のリチウム電池鋼殻のニッケル事前めっき鋼ベースバンド（委託加工数量を含む）を購入する予定で、無錫金楊のこれまでの1.35万元/トンの購入価格で計算すると、10.8億元以上の収入増加量をもたらす。同時に、4680大円筒電池の応用普及と新エネルギー自動車の持続的な放電量に伴い、無錫金楊と新エネルギー車市場のニッケルめっき電池の鋼殻需要量は23年後に爆発を加速させると予想され、会社は中国のニッケルめっき電池の鋼殻技術のリード者として、業務の増量空間が広い。
中国の唯一の輸入代替は、日系メーカーの独占を打破する。現在、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 車のハイエンドリチウム電池は輸入予備ニッケルめっき鋼殻を多く採用し、中国の予備ニッケルめっき鋼材は新日鉄に独占され、巨大な国産代替化空間が存在している。会社は宝鋼と協力して、ニッケル事前めっき技術は長年の攻略を経てすでに成熟し、自動車分野に応用する条件を備えており、現在、会社の第2条ニッケル事前めっき生産ラインはすでに建設を開始し、設計生産能力は2万トンである。
電気ヒーター業務は着実に増加し、光起電力設備の注文は継続的に更新されている。民間用PTC電気ヒーター業務の安定的な発展、新エネルギー車用PTC電気ヒーターは350万セットの新築生産ラインが徐々に投入されるにつれて、安定的に増分に貢献する。会社の太陽光発電製造工業設備の22年の新規公開注文規模はすでに12億元を超え、国の太陽光発電業務に対する支持力は衰えず、今後2年間も太陽光発電設備の投資ピークにあると考えられ、会社の太陽光発電製造設備の注文は安定的に上位になると予想されている。光通信材料市場は徐々に回復し、業界のトップとして現在すでに低迷しており、収益力は徐々に改善される見込みだ。
利益予測と投資評価：今回の協力枠組みは22年の業績に影響を与えないと予想され、その後の購入契約のリズムは未定で、今回は23/24年の利益予測を調整しない。私たちは会社の22-24年の営業収入がそれぞれ38.69/49.31/59.31億元で、それぞれ前年同期比+38.8/+27.4/+20.3%と予想しています。帰母純利益は3.00/3.94/5.16億元で、前年同期比+72.6/+31.5/+30.8%で、対応PEは24.95/18.96/14.50倍だった。「購入」評価を維持します。
リスク要素：予備ニッケルめっき製品の応用が予想に及ばず、スコップ式PTC電気ヒーターの導入が予想に及ばず、新エネルギー自動車PTC電気ヒーターの業務拡大が予想に及ばず、新エネルギー自動車補助金などの政策変化が業界の成長速度、光発電産業政策の変化、5 G通信光ファイバケーブルの集中購入価格の下落などに影響を与える。
