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会社は最近、非公開発行A株の事前案（改訂稿）を発表し、募集資金総額（発行費用を含む）は22億元を超えない予定だ。会社は現金を支払う方式で海四達グループが持っている海四達電源797883%の株式を購入する予定です。
投資のポイント：
リチウムイオン産業に進出し、「新材料+新エネルギー」のデュアルコア駆動を実現する
Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324) 主業は改質材料とICT材料であり、業務分野をさらに拡大するために、会社は現金を支払う方式で海四達グループが保有する海四達電源797883%の株式を購入し、譲渡対価は11.41億元である。海四達電源は電池業界を30年近く深く耕し、動力型と高低温型ニッケル係電池技術の自主革新を比較的早く配置し、完成した。製品はまず携帯型電動工具、応急照明及び小家電などの業界に応用し、徐々に他の分野に拡大している。同時に、海四達電源は業界の発展傾向に順応し、2002年から動力リチウム電池関連技術の研究開発と備蓄を開始し、2009年に産業化を完成し、電動工具、通信基地局の貯蔵能力などの分野でリチウムイオン電池製品を徐々に発売し、2021年末までに、海四達電源は三元、リン酸鉄リチウムなどの電池生産能力3.03 GWh/年2021年を持ち、海四達電源は売上高18.53億元、母の純利益は1億2000万元で、利益能力が強い。今回の取引を通じて、会社の利益レベルが向上すると同時に、会社はリチウムイオン電池事業に急速に切り込み、「新材料+新エネルギー」の二重主業運営の経営モデルを形成し、会社の主業務の新材料と新エネルギーへの戦略的転換とグレードアップを実現する。
貯蔵エネルギーと小動力リチウム電池は急速に発展し、会社は生産能力の配置を持続的に向上させている。
海四達電源株式の譲渡が完了した後、 Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324) は海四達電源に8億元を超えない増資を行い、「年産2 GWh高比エネルギー高安全動力リチウムイオン電池及び電源システム二期プロジェクト」、「年産12 GWh角型リチウムイオン電池一期プロジェクト（年産6 GWh）」の2つのプロジェクトに使用する権利がある。その中で、年産2 GWh高比エネルギー高安全動力リチウムイオン電池及び電源システム二期プロジェクトは生産後に1 GWh円柱リチウムイオン電池の生産能力を形成し、主に小動力リチウムイオン電池分野に応用される。電動工具のコードレス化、電動工具用などの小動力リチウムイオン電池市場の需要が急速に増加していることから、GGIIデータによると、2021年の世界の電動工具リチウム電池出荷量は22 GWhで、2026年の出荷規模は60 GWhに増加し、2021年より2.7倍の成長空間があると予測されている。同時に、年産12 GWh角型リチウムイオン電池の第一期プロジェクトが完成すると、6 GWh角型リチウムイオン電池の生産能力が形成され、主にエネルギー貯蔵分野に応用される。現在、世界と中国のエネルギー貯蔵産業は急速に発展しており、GGIIによると、2025年までに世界のエネルギー貯蔵リチウム電池産業の需要は460 GWhに達し、20212025年の複合長率は60.11%に達すると予想されている。現在、海四達電源は1.19 GWh/年角型リチウム電池の生産能力を持ち、年間2 GWhの高比エネルギー高安全動力リチウムイオン電池と電源システムの第一期プロジェクトも2021年に生産を開始し、2つの新規プロジェクトが続々と生産を達成するにつれて、会社のエネルギー貯蔵と小動力リチウム電池産業における競争力と規模の優位性はさらに強化される。
5 GはLCP需要をリードし、会社は全産業カバーを実現する。
会社は電子新材料業界の将来の発展傾向を非常に重視しており、特に5 G万物相互通信技術の大きな背景の下で、会社はハイエンド通信材料の発展チャンスをつかんで、LCP材料産業を積極的に配置している。LCPは現在最も性能の良い信号伝送の重要な材料であり、主に5 G高週波高速通信材料、高週波電子コネクタ、軍需産業宇宙材料などに用いられる。会社は15年の自主開発と産業統合を経て、現在2000トンのLCP樹脂重合生産能力、300万平方メートルのLCPフィルム生産ライン、150トン（200 D）のLCP繊維の生産能力を持っており、世界で唯一の産業チェーンであり、LCP樹脂の合成、改質、吹膜、紡糸技術と量産能力を同時に備えている企業である。5 G通信、モノのインターネット、人工知能などの新技術の全麺的な普及と応用に伴い、同時に会社の生産能力効菓の放出を重ね、LCP業務は会社に新しい成長点をもたらす。
利益予測と投資格付けは慎重な原則に基づいており、今回の発行株式の薄型化要因と買収の影響をしばらく考慮しないと、会社の20222023/2024年の純利益はそれぞれ2.36億元、3.61億元、4.98億元と予想され、PEに対応するのはそれぞれ57.5、37.6、27.2倍で、「購入」格付けを維持する。
リスクは原材料価格の変動を提示し、下流の需要は予想に及ばず、LCP研究開発は予想リスクに及ばず、再編買収と実施の具体的な進度の不確実性のリスク、増発進度は予想に及ばないなどである。
