\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 323 Grandblue Environment Co.Ltd(600323) )
核心的な観点
全国生活ゴミ有料ビデオ工作会議が開催され、有料製度がさらに改善される見込みだ。最近、国家発展改革委員会価格司は全国生活ゴミ有料ビデオ工作会議を開き、各地の経験とやり方を総括的に交流し、次の重点工作を配置した。多くの地域では、生活ゴミの有料化改革、生活ゴミの差別化有料化、非住民厨余ゴミの計量有料化、農村生活ゴミの有料化などを全麺的に推進することをめぐって経験交流を行った。会議は未来の仕事の重点を配置します：1つは分類して段階的に生活ごみの有料化の仕事を推進して、持続的に分類して価格と計量して料金を徴収することを深化させて、土地の都合によって政策措置を製定します；第二に、生活ゴミの料金徴収と財政投入の関係をさらに整理し、それぞれの補償範囲を明確にし、料金徴収基準を合理的に製定する。第三に、住民と農村生活ゴミの有料化活動の推進に力を入れ、政策の短板を補完する。生活ゴミ有料製度はさらに改善される見込みだ。
有料製度の変更はビジネスモデルの整備を促進し、ゴミ焼却業界は良い利益を迎えている。ごみ焼却発電企業の収入端にはごみ処理費とインターネット電気料金の収入の2つの部分が含まれている。発展初期はごみ料金製度が不完全で、ごみ処理費のほか、標準的なインターネット電気料金（現在は基準電気料金）がインターネット電気料金に対応しているほか、国の補助金が業界の発展を促進する必要があり、ごみ処理費も直接T oB/Cではなく、ビジネスモデルが複雑である。国補がすべて脱退するまで後退した背景には、ごみ処理費が補助金の後退の有力な補充となる。同時に、生活ゴミの分類価格計算と計量料金を深化させることは、「誰が生産し、誰が料金を払うか」のモデルを合理化するのに役立ち、業界のビジネスモデルはさらに改善されるだろう。ごみ焼却企業は地方の支払い能力の束縛から脱却し、キャッシュフローをさらに最適化することが期待されている。
ゴミ焼却業界のヘッド企業は、多重利益が会社の評価向上を促進している。30年の安定した発展を経て、会社は産廃産業チェーンが完備している。2021年、会社のごみ焼却発電の生産能力は新たに8300トン/日増加し、2.56万トン/日になった。運営効率は同時に向上し、トンのごみ発電量は前年同期比5.32度から384.72度に上昇した。第十四次五カ年計画期間中、会社のごみ焼却発電の生産能力は依然として大きく増加し、運営効率の向上を重ねて、収入利益は着実に増加すると予想されている。同時に、ゴミ処理料金製度の完備の恩恵を受け、会社の株価と推定値は依然として大きな成長空間を持っている。
利益予測と投資格付け：20222024年、会社の純利益はそれぞれ13.5/15.7/18.3億元で、前年同期比15.6%/16.9%/16.3%だった。6月14日の終値でPEはそれぞれ12.5/10.7/9.2倍で、会社の購入格付けを維持した。
リスクのヒント：プロジェクトの拡張は予想を下回っています。インターネットの電気価格が大幅に下がるなど。
