\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 754 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
最近、会社は持株子会社の少数株主の株式を買収する公告を発表した。会社は2022年6月13日に関連先と株式譲渡契約を締結し、会社は現金で持株子会社のウィーンホテル有限会社と深セン市百歳村飲食チェーン有限会社の10%株式を買収する予定で、ウィーンホテル有限会社の10%株式の取引価格は人民元2.18億元で、深セン市百歳村飲食チェーン有限会社の10%株式の取引価格は人民元10万元である。取引が完了した後、会社のウィーンホテルと百歳村の飲食に対する持株比率は80%から90%に上昇し、会社の資源はさらに統合された。
評価を支えるポイント
株式の最適化と統合は、後続の発展に有利である。会社は2.18億元で持株子会社のウィーンホテル有限会社の10%の株式を買収する予定だ。深セン市百歳村飲食チェーン有限会社の株式10%を10万元で買収した。取引が完了した後、会社のウィーンホテルと百歳村の飲食に対する持株比率は80%から90%に上昇し、ウィーンホテルと百歳村の飲食は依然として会社の持株子会社である。ウィーンと百歳村は2021年に営業収入32.63/2.55億元を実現し、会社の売上規模の24.82%/1.94%に相当する。会社のために母の純利益4億6700万元/192.30万元に貢献した。同時に、ウィーンは19~21年にそれぞれ帰母純利益3.21/3.00/4.67億元を実現し、疫病の下で強い経営靭性と優れたブランド力を体現した。21年の年報を参考にして、ウィーンブランドの純出店数は447店で、会社の中端ホテルの純出店数の40.82%を占め、年間純出店数の37.03%を占め、このブランドの会社拓店における重要な地位と加盟店における認可度を示している。また、チェーン化とハイエンド化は疫病以来のホテル業の傾向であり、会社の今回の買収でウィーンに対する持株比率を高めることも、会社が内部株式調整を通じて市場のチャンスに積極的に直麺する戦略目標を反映している。また、今回の株式構造調整を通じて、会社の資源はさらに統合され、会社の管理コストを下げ、協同効菓を十分に発揮し、将来の会社戦略発展計画にサービスし、買収合併で得た株式は後続で会社の純利益を高めることが期待されている。
疫病ショックのピークは過ぎ、業務は急速に反発する見込みだ。2022年第1四半期後期の疫病状況は上海などで急速に伝播し、中国のビジネス旅行の需要を大幅に割引した。2022年1月1日から6月12日まで、22年に大陸部で新たに1000人以上の感染者が確認された省と直轄市には、北京、福建、広東、広西、河南、吉林、山東、上海、四川、天津、浙江が含まれている。会社の2021年報によると、以上の省市は開業ホテル数の直営店数の53%、加盟店数の49%を占め、会社内の業務の重要な分布地域である。しかし、コロナ禍の間、消費者の外出意欲が持続的に蓄積されていることを考慮すると、上海の閉鎖解除後初の小連休ホテルの予約量は16倍に増えた。また、海外の多くの地域の疫病防止措置の緩和に伴い、社外のホテル業務が急速に増加していることを参考にして、需要の急速な回復は会社の業務の反発を引き起こすと考えています。
評価
国内の疫病の影響は依然として続いており、会社が年間目標を達成するには一定の圧力があると予想されているが、上海は6月初めに閉鎖解除を発表し、省を越えた観光政策の緩和を重ねて、中国のビジネス旅行者の数は徐々に回復すると考えている。その後、中国の疫病状況がさらに好転するにつれて、国内のホテルは海外のホテルの急速な回復態勢を複製することが期待されている。会社の株式調整と結びつけて、私たちは会社が将来の戦略発展計画に積極的に準備していると考えているため、調整会社の22-24年EPSは0.34/1.50/2.30元で、対応する市場収益率は149.1/33.9/22.2倍で、増加評価を維持しています。
評価が直麺する主なリスク
疫病発生のリスクを配布し、一部の地域では厳格な防疫政策が持続的またはプラスコードのリスク、為替レートの変動リスクがある。
