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Dell’Oroの最新データによると、2022年第1四半期の世界の電気通信機器市場は前年同期比4~5%増加した。Top 7ベンダーは約80%の市場シェアを占め、 Zte Corporation(000063) 2022年第1四半期の市場シェアは12%近くに達し、2018年より約4ポイント上昇した。最近、タイの第一の携帯電話事業者AISとタイのバンコクで戦略協力協定を締結し、AISの5 Gアップグレードなどの重要な技術をサポートしている。これまでAISは資本支出を2021年の250億バーツから2022年の Hpf Co.Ltd(300350) 億バーツ（約57.72~67.34億人民元）に引き上げる計画だった。
私たちのコメントは以下の通りです。
世界の電気通信設備市場は着実に成長し、世界市場のシェアは持続的に向上し、核心競争力は際立ち、キャリア業務は持続的に安定した成長が期待されている。
世界の電気通信設備市場は着実に増加し、地域市場では、北米地域が前年同期比13%増加し、ヨーロッパ、中東、アフリカ（EMEA）地域の中程度の桁数の増加が、アジア太平洋地域の弱い発展傾向を相殺した。22 Q 1全体の電気通信設備市場は前年同期比4%-5%増加し、主に有線関連設備の強い需要と無線設備市場の麺での温和な増加に由来している。 Zte Corporation(000063) は世界の4 G/5 Gネットワークとブロードバンドネットワークの建設に深く参加し、世界の電気通信設備市場でのシェアは着実に向上し、3年連続のシェアが着実に増加した後、22 Q 1中興の世界シェアは12%近くに達し、2018年より約4ポイント上昇した。海外の重要なキャリアの5 Gネットワークのアップグレード協力は徐々に地に落ち、会社が絶えず強化している核心競争力を反映している。会社の運営者の業務は安定して成長し、全体の業務の長期成長の基礎を築いた。
運営者の第一成長曲線のほか、消費者と政企業の業務は多くの点を見て、成長論理は絶えず実行され、第二成長曲線は会社の収入を牽引して成長を加速させる。
1）消費者業務の継続的な放量、22 Q 1海外消費者の収入は前年同期比30%近く増加し、最近、会社はモバイル10 GPON入札シェアが第一で、家庭知能端末などの製品市場競争力が際立っている。2）サーバーとストレージ、自動車電子、デジタルエネルギーなどの業務を含む「第二曲線」の配置に力を入れ、最近、会社は電気通信22-23年にサーバーの収集数個の標的パケットのシェアがいずれも上位2位にランクされ、聯通22年にクラウドサーバーの収集32億個の標的シェアが第一位にランクされ、モバイル21-22年にハイエンドルータースイッチの複数の標的パケットのシェアが上位2位にランクされ、政企業と消費者の業務成長ロジックが絶えず実行されている。自動車電子はGoldenOSオペレーティングシステム、車規級チップ、計算プラットフォームなどの基礎的な核心能力に立脚し、自動車生態を徐々に建設することが期待され、将来の自動車電子プロジェクトの持続的な着地を期待している。
利益能力の持続的な改善は絶えず実証され、規模効菓は持続的に現れている。
22 Q 1会社全体の粗利益率は37.78%で、前年同期より2.34ポイント上昇した。キャリア市場の発展規則を見ると、会社の5 G設備などの粗金利は持続的に上昇する見込みだ。政府企業、消費者の業務収入規模は急速に増加し、コストもさらに薄くなる見込みだ。収入と粗利益の絶対額の増加の下で、費用は剛性に偏り、規模効菓は持続的に現れる見込みで、経営性利益は持続的に急速に増加する見込みで、22 Q 1控除の非純利益は史上最高を記録し、業績の成長性は絶えず実証され、規模効菓は持続的に体現されている。
利益予測と投資提案：
2022年は会社の戦略的超越期の幕開けの年であり、会社1）運営者の市場競争力は際立ち、世界シェアは持続的に向上する見込みである。2）政府と企業の業務はIT、5 G業界の応用、自動車電子などの開拓を強化し、第2の成長曲線を構築する；3）消費者業務ブランド、ルートと製品建設の効菓が著しい。収入と粗利益の絶対額の増加の下で、費用は剛性に偏り、規模効菓は持続的に現れる見込みで、経営性利益は持続的に急速に増加する見込みです。22~24年の純利益は90、110128億元と予想され、22年の13倍、23年の11倍の市場収益率に対応し、「購入」の格付けを再確認した。
リスクの提示：運営者の資本支出は予想を下回り、世界の疫病の影響は予想を超え、新しい業務の進展は予想より遅く、国際政治要素のリスク
