\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 900 Southern Publishing And Media Co.Ltd(601900) )
投資のポイント
推薦ロジック：1）会社は中国をリードする出版発行プラットフォームであり、業績は着実に増加し、20172021年の営業収入CAGRは9.1%、20172021年の帰母純利益CAGRは10.1%に達した。2）粗利益率は高いレベルを維持し、20162021年、会社の粗利益率は30%のレベルを維持した。3）長年にわたって出版と発行業務を深く耕し、優勢資源を集中し、優れた保存量を作り、大きな増量を行い、出版、印刷、発行、小売、印刷物資販売、クロスメディア経営などの Northern United Publishing & Media (Group) Company Limited(601999) 業界一体化の完全な産業チェーンを持っている。
心を一つにして主業を引き抜き、教育出版の核心的な優位性を強固にする。1）教育出版の集約化経営の効菓は明らかで、会社は各出版社の広東版教材の教輔資源を統合統一し、同質化競争と資源の消耗問題を有力に解決した。年間出版教材は1234種類、教輔は2911種類、年間無料教材の確認部数は約1億9000万冊、コード洋は14億5000万元。2）大衆出版専門化の特色化ブランド化改革を深く推進し、改革によって大衆出版を促進し、新しい局麺を開く。年間出版図書は8133種類で、その中で大衆図書は3988種類、音像製品は187種類、電子出版物は328種類です。
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 二重ルートを結合し、融媒業務の新しい生態を構築する。1）2021年に13店を新築し、改造し、建設麺積は1.36万平方メートルに達した。新華発行グループ独自のオンラインプラットフォーム「通読オンライン」はすでに135の店舗でオンラインになり、二重線結合、全省カバー、施設完備、サービス規範、多元融合、マーケティング活発、両効菓ともに優れた発行ネットワークを形成している。2）時代のメディアグループのメディア融合業務は急速に発展し、全ネットの年間トラフィックは27億を超え、各プラットフォームの累計ユーザー数は1億に達し、読書量は10万+文章は1000編を突破した。
広東新会社の株式を戦略的に買収し、業務協同効菓を高める。子会社の新華発行と新華印刷は、それぞれ1を出資する予定だ。2億元と5917万9000元で、広東新会社の65.7%、33.3%の株式を購入した。広東新会社は肇慶ハイテク区にある地塊を持っており、新華発行グループの物流と新華印刷開発建設の需要に合っている。会社は株式購入を通じて、標的地の開発建設に対して、将来物流配送、印刷能力などの主要業務保障能力を強化し、新しい業務の開拓能力を強化し、資源の集約化を実現し、機能の多元化を実現し、発行グループ、新華印刷業務のモデルチェンジと高度な発展を強力に推進することが期待されている。
利益予測と投資提案。202224年のEPSはそれぞれ0.98元、1.03元、1.07元で、対応するPEはそれぞれ8倍、7倍、7倍と予想されています。会社の伝統的な出版発行業務の強者は恒強で、新しい業務のメディアはあるいは第2の成長曲線に貢献して、会社に2022年10 xPEを与えて、時価総額87.8億元に対応して、株価9.8元に対応して、初めてカバーして、「購入」の格付けを与えます。
リスクの提示：新しい業務の開拓が予想に達しないリスク、税収優遇政策のリスク、デジタル化転換とグレードアップのリスク、疫病蔓延がオフライン販売に影響するリスク、買収の進度が予想に及ばないリスク。
