\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
事項：
Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 会社は今年に入ってからも業界全体の成長圧力を背景に依然として優れた業績成長を実現し、最近の618大促期間で際立っており、天猫前売りと震え音618の中で化粧品ランキングTOP 5を実現した。会社は近年、大単品戦略の下での製品のアップグレードを通じて、ブランド力の飛躍を実現し、堅実な経営成長で国産品の台頭のベンチマークを確立した。
国信小売の観点：
1）業界の駆動変化：化粧品業界は昨年以来分化が明らかになり、22年のQ 1化粧品社のゼロ成長率は1.8%にすぎなかったが、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 会社のQ 1収入は依然として39%増加し、その成長の主な駆動はすでに「量」から「価格」に切り替わった。原因は会社が積極的に業界の変化に順応することにある：潜在消費者の転化が相対的に十分で、消費者理念がますます成熟する下で、業界は浸透率の向上を実現することを目標とするルート駆動段階から、徐々に消費需要のアップグレードを満たすための製品駆動段階に入っており、この過程でブランド運営に対する要求も絶えず向上しており、将来の頭部化傾向はさらに加速する。
2）製品のアップグレード前提：会社は成熟した自動駆動型組織管理メカニズムを構築した上で、研究開発端で内外の結合を通じて、独占核心原料技術の備蓄を強化し、製品のために差別化競争基礎を構築する；マーケティング側は目標ユーザーの特徴をめぐって、多元化普及方式を柔軟に応用して消費者の心を確立し、深化させる。チャネル端は直営などの強いルートを通じて製御能力を向上させ、消費者との緊密なコミュニケーションを強化すると同時に、製品の価格体係とイメージに対するより良いメンテナンスを実現する。
3）製品のアップグレード経路：会社はまず製品の効菓の位置づけを明確にし、傘下のルビーとダブルアンチシリーズは主にアンチエイジング/アンチエイジングなどのアップグレード効菓を位置づけ、消費需要のアップグレード傾向に符合し、鮮明な製品認知を確立する；次に、原料成分の革新において、会社は前期に備蓄した核心原料成分技術に頼って、製品の有効性と差異性を確保した。最後に、品目デリバティブ開発では、豊富な品目マトリックスでユーザーの多元化スキンケア需要を満たし、勢いに乗って製品の再購入率と客単価を向上させ、製品のライフサイクルを延長します。
4）投資提案：現在ますます成熟している製品のアップグレード戦略によって、未来会社は一方では引き続きメインブランドの中で大きな単品戦略の推進を強化し、より多くの大きな単品シリーズを構築し、ブランドの価格の持続的なアップを実現する。同時に積極的に新ブランドの孵化の中で成熟した方法論の複製応用を行い、現在、会社のカラーメイク新ブランドのカラーカイドウも同様に大きな単品戦略を借りて、そしてグループのルートとマーケティングの才能に頼って、急速な爆発を実現した。私たちは会社の22-24年の純利益7.3/9.0/10.9億元を維持し、PE推定値61/50/41 xに対応しています。「購入」評価を維持します。
