\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 636 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) )
フロートガラス2020 vs 2022：一度のV型暖かさへの期待
2020年の回顧によると、ガラス在庫はV字型に倒れ、価格はV字型に反転し、収益力が低位の場合、業界の冷修意欲は明らかに強化された。2022年の展望：①需要：不動産の小週期、限界改善空間に注目する。②供給：冷間修理ラインの数は2020年を下回っています。③価格：2020年より高く、主な原因はコストが高い企業であり、単純な試算では純アルカリ+燃料コストだけでガラスコストを500元/トン以上上昇させる。
Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ：フロートガラス、演繹後の者が上になる
後に来る者は上になり、会社は業界の底部で逆勢に拡大し、浙江ガラスを買収してフロートガラスの第一段階に進出し、現在の生産能力規模は業界内で第二位である。利益能力、コストコントロール能力は業界をリードしており、コスト優位性は以下の通りである：①自家珪砂鉱の埋蔵量が豊富であり、②混合燃料を使用し、燃料配合比がより経済性があり、③優れた地理位置が良好な輸送条件を創造する。
光伏ガラスの新軍コストはやはり必殺技を奮い立たせますか？
光伏ガラス業界の需要端は相対的に安定しており、週期属性を弱体化しており、最近輸出は引き続き増加している。会社は光伏ガラスの新軍として、浮法表現に基づいて、コスト製御能力は大きな期待を寄せられている。
潜在的な見所：薬用ガラス、省エネガラス、人員激励
①薬用ガラス：一緻性は中ホウ素珪素薬ガラスの進級を推進し、会社の中ホウ素珪素引管技術の難関突破と良率上昇過程に注目する。②省エネガラス：前期投資は徐々に業績に転化する；③人員激励は業界内で際立っている。
投資提案：①会社のフロートガラス原片のコスト、管理優勢は業界をリードし、②疫病の影響が終わった後、22 H 2ガラスの価格はV型の暖かさを期待し、③光伏ガラスは成長に貢献し、2023年から生産能力の規模は業界の上位に入り、④中ホウ素シリコン薬のガラスの良率の上昇に注目する。20222024年の帰母純利益はそれぞれ32.74、39.32、51.94億元で、EPSはそれぞれ1.22、1.46、1.93元で、PEに対応してそれぞれ10 X、8 X、6 Xで、「推薦」格付けを維持すると予想されています。
リスクの提示：1）不動産政策の着地が予想できない；2）原材料、燃料価格の変動；3）疫病のマイナス影響；4）光伏ガラスの生産開始、薬ガラスの良率の向上は予想に及ばない。
