\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 51 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
事件：2022年6月16日夜、甘粛省酒泉に42億元を投資して4.8 GW高効率ヘテロ接合電池片とコンポーネントプロジェクトを建設することを公告し、建設期間は18ヶ月で、2期に分けて建設し、その中の設備の購入と設置費は26.7億元で、電池+コンポーネント設備を含み、単GWは約5.6億元である。
投資のポイント
第1期1.2 GWは順調に進展し、再拡張4.8 GWはこれまでの予想を上回った。 Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) は2021年6月の拡張第1期以来順調に推進され、今回の4.8 GW計画はこれまでの2.4 GWの拡張予想を上回った。単GW設備の価値量は4億元で、計算すると、HJT電池設備の新規契約は約19億2000万元に達すると予想されています。（1）2021年6月＊ Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) 公告投資8.3億元を投資して1.2 GW大型半枚高効率HJT電池とコンポーネントプロジェクトを建設し、すべて＊ Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 整線設備を使用し、12月に設備が順調に工場に入る。（2）2022年2月1.2 GWプロジェクトは段階的な進展を遂げ、全ライン連動試運転は順調に完成し、プロジェクトは正式に量産準備段階に入った。（3）2022年3月210大サイズ異質接合電池の初片が順調にラインオフし、調整後同月の非晶質最高効率は24.28%に達した。（4）2022年4月に微結晶効率が24.5%を突破した。（5）2022年5月に700 W+モジュールが初めて出荷され、電池の平均変換効率が24.95%に達し、最高変換効率が25.2%を超えた。
金博ガラスは第1期にすべて Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 設備を採用し、今回4.8 GW会社は再び落札する見込みである：（13 Beijing Centergate Technologies (Holding) Co.Ltd(000931) 2 GWはすべて Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 設備を採用し、プロジェクトの進展は順調で十分に Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 設備の実力を実証した。技術的優位性が著しく、準動態めっき、微結晶技術などを持ち、同時に微結晶設備の量産経験優位性を持っている。2022年4月、同じく Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 設備を選択した華晟二期2 GWプロジェクトの第1陣210電池シートは順調に出シートし、最高転化効率は24.68%に達した。（2）今回の4.8 GW Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) はHJT整線設備の蛇口として再落札される見込みだと考えています。現在、HJTの整線交付能力を備えている設備業者は、金石エネルギーなどを含み、核心設備PECVDの量産交付能力を備えているのは、理想的な万里暉を含み、クライアントで核心設備PECVDを試用しているのは、 Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) などである。
HJTのコスト削減と効率化の加速推進、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) はHJTのフルライン設備の先導として弾力性が最大である：2022年はHJTのコスト削減と効率化の加速推進の年であり、2022年の全業界の20-30 GWの生産拡大予想を維持し、2022年末にHJT電池シートの単W生産コストはPERCと引き分け、2023年から全業界の生産拡大と爆発&主流の大工場は規模な生産拡大を開始すると予想している。龍一 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 市の占有率70%+、すなわち Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 2022年の20 GWHJT近くの注文を仮定すると、光伏の主業は80億元のHJT注文規模に達することができる。
利益予測と投資評価：会社は先発優勢のHJT整線設備の先導者を備えるためにHJT電池の生産拡大を加速させ、長期的な半導体分野の配置に成長空間を開く。私たちは会社の20222024年の純利益が9.19/13.99/21.69億元で、現在の株価PEが74/49/31倍であることに対応して、「買い」の格付けを維持すると予想しています。
リスクの提示：新製品の開発は市場の予想に及ばず、HJT設備の生産拡大は予想に及ばない。
