\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 505 China Kings Resources Group Co.Ltd(603505) )
要点
事件：会社は「持株子会社が新設資源に投資し、フッ素化学工業を総合的に利用して年間2 X 40万トンの硫酸プロジェクトを生産する計画に関する公告」を発表した。会社は持株子会社の内モンゴル金オボフッ素化学工業有限責任会社を主体として、資源総合利用フッ素化学工業セットの年間2 x 40万トン硫酸プロジェクトを展開し、プロジェクトは2期に分けて建設し、総投資額は4億9000万元である。その中で、今回は1期40万トン/年の硫酸生産ラインプロジェクトとして着工する予定で、投資金額は2.4億元で、建設期間は約14ヶ月です。
コメント：
上流の原材料硫酸を配置し、フッ素化学工業産業チェーンの一体化配置を持続的に構築する予定：2021年以来、中国の硫酸価格は持続的に上昇し、6月16日現在、硫酸現物価格は1018元/トンに達し、前年同期比+83%に達した。40万トン硫酸プロジェクトは「選択化一体」である。「フッ素化学工業プロジェクトの組み合わせ硫酸プロジェクトは、生産された硫酸がすべて自家用され、プロジェクト地には豊富な硫黄鉄鉱資源と大規模な生産メーカーがあり、会社のフッ素化学工業プロジェクトに原料の安全保障を提供し、産業チェーン一体化コストの優位性を持っている。プロジェクト原料は主に Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) の副産硫黄含有鉄精鉱と週辺地区の硫黄精鉱を購入することを利用し、プロジェクトが生産した副産電と蒸気は自家用でき、副産硫黄鉄鉱焼かすはまた Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) を使用すると、原料コストをよく下げることができ、プロジェクトの推進に伴い、企業の経済効菓はさらに増加する見込みです。会社は2を通じて×40万トンの硫酸プロジェクトは、将来の原料価格の上昇に対応措置を提供し、企業がフッ素化学工業産業チェーンをさらに改善し、会社の利益能力と総合競争力を強化するのに有利である。
蛍石業務をめぐって、フッ素化学工業+新エネルギープレートを積極的に開拓している：会社のプロジェクト配置は主に「資源-フッ素化学工業-新エネルギー」の3つのプレートで展開されている。資源プレートの中で、会社と包鋼が協力している伴生蛍石資源の「選択化一体化」総合利用プロジェクトの建設進度は繰り上げられ、2022年末に60万-80万トン/年の生産能力を建設する予定で、2021年末までに、包鋼プロジェクトは会社の販売収入3673万元を実現する。フッ素化学工業プレートの中で、金オボフッ素化学工業プロジェクトは一期12万トンのフッ酸生産ラインが2023年末までに建設される予定だ。新エネルギープレートの中で、浙江省江山に位置する年間2.5万トンの新エネルギー含フッ素リチウム電気材料及び8万トン/年の蛍石プロジェクトは、3期に分けて建設され、第1期は6千トンの六フッ化リン酸リチウム、8万トンの蛍石精鉱製品の採掘プロジェクトである。第二期は9千トンの六フッ化リン酸リチウムプロジェクトである。第三期は1万トンの六フッ化リン酸リチウムとジフルオロスルホイミドリチウム、研究開発センタープロジェクトである。現在、一期6000トンの六フッ化リン酸リチウムはすでに建設に投入され、2022年末までに試験生産される見込みだ。
利益予測、評価、評価：硫酸プロジェクトはまだ計画段階にあるので、業績貢献はしばらく考えていません。そのため、私たちは会社の20222024年の利益予測を維持し、20222024年の純利益はそれぞれ4.28/5.62/7.31億元で、EPSに換算するとそれぞれ1.37元/1.80元/2.35元であると予想しています。会社は中国の蛍石のトップ企業で、現在世界の蛍石資源の需給が緊張しており、将来蛍石業界の景気が持続する見込みがあるため、「購入」の格付けを維持している。
リスクの提示：プロジェクトの審査進度が予想されるリスクに及ばない；製品価格の大幅な変動リスク
