\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 439 Venustech Group Inc(002439) )
事件：2022年6月18日、会社は2022年にA株を非公開で発行する事前案を発表した。事前案では、中国資本に発行する予定の株式2億8400万株、募集資金41億4300万元を約束し、発行が完了した後、中国資本は上場会社の23億8000%の株式を直接保有する。元の実効支配人の王佳、厳立夫婦は自発的に、無条件かつ取り消すことができずに合法的に保有している8.58%の株式の議決権を放棄し、 Venustech Group Inc(002439) の実質支配人は「中国移動グループ」に変更した。
中移動は初めて実製御者となり、強強連合共建網の新しい構造を構築した。 Venustech Group Inc(002439) は中国の情報セキュリティ製品のトップ企業であり、その製品とサービスはセキュリティゲートウェイ、セキュリティ検出、セキュリティサービス、セキュリティ監督管理などに関連している。政府、党政軍、運営者など多くの業界に関連している。中国移動はネット通信事業の先頭兵と主力軍として、自身が安全製品の配置においてネット安全、情報安全上の責任を負う時と差があるのは、主に新型情報インフラのアップグレード、それに伴う非伝統的な安全問題がますます際立ち、重要な情報インフラが攻撃されるリスクが増大し、データ安全の脅威が持続的に増加するなど、中国移動に対する安全防止、情報管理能力はより高い要求を提出した。一方、 Venustech Group Inc(002439) はすでに運営者、金融、電力、中央企業を主とする大企業の「軍団」戦略を設立し、「軍団」の製品とソリューションは独立性、強い包容性と「軍団」がカバーする範囲内の汎用性などの特徴を持ち、全体の構造はすでに中国移動のこのような運営者の需要に合っており、今回の会社の実製御者は中国移動が初めて上場会社の実製御者に変更された。 Venustech Group Inc(002439) に「国家チーム」の身分をもたらすと同時に、両者は優勢の相互補完を実現する見込みだ。
中移動は大容量デジタル化応用シーンを備え、データ要素時代の安全能力戦略方針に合致する。中国移動の2021年年報によると、営業収入は8482億5800万元で、前年同期比10.4%増加した。帰母純利益は1159億3700万元で、前年同期比7.5%増加し、その中で業界のクラウド収入は192億元で、前年同期比110%増加し、モバイルクラウドの収入は242億元で、前年同期比114.4%増加した。クラウド化インフラは絶えず完備され、「N+31+X」モバイルクラウドの配置は持続的に最適化され、中心ノードは13個に達し、累計48万台を超えた。その大量のデジタル化応用シーンは、全麺的な計算力資源の配置と結びつけてデジタル化転換によるデータ要素の構造を生み出し、2021年に杭州にデータセキュリティ本部を設立することによって、119の都市安全運営センターなどの多くの配置を累計して建設し、多次元度は中国移動の業務シーンに合致し、両者のために新たな高低の基礎を築く。
協議は元の実製御者の減持製限を規定し、前期の株式激励と結びつけて、会社の長期安定発展の自信を際立たせた。今回の事前案は中国移動との強い連合と資金募集をもたらしたほか、市場にも元実製御者が21.65%の株式を保有していることに対する帰属懸念がある。事前案では、関連株式の減少製限を明確に計画し、具体的には今回の発行完了日から3年以内に、元の実製御者が累計して上場会社の株式を減少させた数は今回の発行後の上場会社の総株式の8%を超えてはならない。同時に、上記の減少額の範囲内で、累計減少額は依然として上場会社の20232025年の関連業績考課指標と人材流出指標の達成状況に製限されなければならない。コア従業員の離職率が15%以下であることを前提に、私たちが整理した関連年の業績考課指標と前期株式激励の考課要求は、両者が基本的に一緻していると同時に、会社の将来の安定成長に対する自信を示しています。
投資提案：会社はネットワークセキュリティのリーダーの一人として、率先して運営者などの四大「軍団」を設立すると同時に、自身の技術、業務配置は運営者システムと比較的に一緻しており、今回の実製御者の中国移動への変更は、会社の戦略方針の着地をさらに加速させることが期待されている。20222024年の会社の収入はそれぞれ54.13/68.53/84.99億元で、帰母純利益はそれぞれ11.59/14.63/18.50億元で、22/23年のPEは17 Xと13 Xで、「推薦」の格付けを維持すると予想されています。
リスクの提示：業界の競争が激化し、疫病が繰り返されて交付が予想できず、人の変動を実際にコントロールすることによって業務の増量が予想できない。
