\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 599 Trina Solar Co.Ltd(688599) )
事件：会社は投資建設に関する公告を発表した。
工業シリコンからコンポーネントまでの大規模な一体化生産能力を配置し、プロジェクトは2期に分けて実行され、完成後、会社の産業チェーン上流の自供割合を大幅に向上させ、全産業チェーン一体化メーカーへの転換を実現することが期待されている。会社は青海と西寧地方政府と合意し、西寧経開区に Trina Solar Co.Ltd(688599) （西寧）新エネルギー産業園を投資して建設する予定で、プロジェクトは30万トンの工業シリコン、15万トンの多結晶シリコン、35 GW単結晶シリコン、10 GWスライス、10 GW電池/コンポーネント及び15 GWコンポーネントの補助材料の生産能力を含む。その中の一期プロジェクトは2022年に建設を開始し、2023年末までに生産を開始する予定で、主に10万トンの工業シリコン、5万トンの多結晶シリコン、20 GW単結晶シリコン、5 GWスライス、5 GW電池/コンポーネント及び7.5 GWコンポーネントの補材生産ラインを含む。青海産業園プロジェクトをスタートさせる現在、会社は主に電池+コンポーネントの専門メーカーとして、2022年末に会社は50 GW電池+65 GWコンポーネントの生産能力を形成する予定で、上流部分の配置に対して株式参加形式を主としているが、青海産業園の建設が完成した後、会社は上流原材料の自己供給割合を大幅に向上させるだけでなく、太陽光発電業界で初めて工業シリコンからコンポーネントまでの一体化配置を本格的に実現するメーカーとなる。
青海産業園の建設に投資する重要な意義は主に以下のいくつかの方麺に体現されている。
N型化+大サイズ化を大いに推進する：現在、業界はN型化+大サイズ化の巨大な変革を経験しており、前期の一部の古い生産能力と生産技術は最新の技術要求に適していない。今回の配置は新技術の導入を通じて、会社の次世代N型電池技術産業化分野における競争地位を高めることが期待され、同時に大サイズ製品分野の配置を最適化する。
全プロセスコストの低下を実現する：会社は前期に専門化された電池チップ+コンポーネント生産メーカーに位置し、今回の産業パークの建設は上流段階を開通させ、工業シリコン、多結晶シリコン、シリコンチップの生産能力を配置し、自己供給比率を高めることによって、コンポーネントの生産コストを著しく下げることが期待されている。また、太陽光発電上流の産業チェーンはすべて高エネルギー消費属性であることを考慮して、青海地区の安い電気価格は上流段階のコスト優勢をもたらすことが期待されている。同時に、青海は中国の再生可能エネルギー設備の重要な省として、70%に達し、同じ水力発電省の四川と雲南に次ぐ、製品の炭素足跡の麺で優勢を持っている。
原材料の遡及問題を解決する：昨年以来、欧米諸国は続々と「新疆製品」を製限する貿易措置と決議を発表し、このような「告発」は国際法と国際関係の基本準則に重大な違反をしているが、光伏製品貿易の正常な運行を保証するために、製品の遡及は一つの傾向となり、会社は今回西寧で工業シリコン、多結晶シリコンから部品までの一体化生産能力を建設した。欧米諸国の「新疆製品」に関する「告発」に効菓的に対応でき、後続の貿易摩擦のリスクを下げることができる。
利益予測：会社は20222024年に帰母純利益35.71/50.15/60.59億元を実現する見込みで、PE推定値36.5/26.0/21.5倍に対応し、「増加」評価を維持する。
リスクの提示：コンポーネントの価格は予想に及ばず、コンポーネントの出荷は予想に及ばない。
