\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 738 Lanzhou Lishang Guochao Industrial Group Co.Ltd(600738) )
会社の名前を変更して新しい章を開き、国資が新しいコースに入居します。 Lanzhou Lishang Guochao Industrial Group Co.Ltd(600738) は1992年に設立され、前身は「蘭州民百株式会社」で、百貨店、ホテル、飲食業務を主に経営し、西北地区をリードする商業貿易上場会社である。2020年6月、麗水国資は会社の実製御人となり、会社は「 Lanzhou Lishang Guochao Industrial Group Co.Ltd(600738) 」に改名し、国有企業の背景優勢の賦能企業の業務転換とグレードアップを行った。2021年、会社の管理層は疫病下の社会業態と結びつけて、浙江の地域優位性を利用して、積極的に新しい消費コースを配置して、会社の越境電子商取引業務と国潮プレートでの発展を推進します。
疫病状況の好転の下で専門市場管理業務はプラス成長に回復し、積極的に改造とアップグレードを求めている。会社の専門市場管理業務の主体部分は南京環北と杭州環北の2つの主要な服装卸売市場であり、経営管理モデルは店舗賃貸の形式を採用し、店舗賃貸料は専門市場管理業務の主要な収入に貢献している。経営状況を見ると、南京環北子会社の純利益は20172021年に40005000万元の区間を維持し、2020年には疫病の影響を受けてやや下落し、2021年には疫病の態勢が好転するにつれて、純利益はプラス成長に回復した。杭州環北は杭州鳳起路黄金商圏の核心区に位置し、天然の「人+品+場」の優位性を備え、経営業績は安定しており、2021年に純利益1億4100万元を実現する。「疫病の影響+電子商取引業務の勃興」という大きな背景の下で、会社は積極的に改造とアップグレードを求め、データ分析プラットフォームと雲倉建設の賦能市場運営をスタートさせた。
戦略投資旅行はブラックタイガーに投資し、カードポジションの国境を越えたルートは先を争って配置した。2021年12月、同社は公告を発表し、海南美泉科学技術が保有する39%の黒虎株式を2246.4万元で譲受した。旅投黒虎は海旅免税持株子会社で、オフラインでは保亭やノルダ店、海旅クロスボーダー店、海口空港店などの実体店舗と海口総合保税区にある倉庫が運営されており、この保税倉庫の麺積は約2500平方メートルで、旅投黒虎と菜鳥のために協力して運営されている。2020年の旅投黒虎の売上高は約642988万元で、旅投黒虎は良質な商業地域のオフライン店舗資源を備蓄しており、将来的には会社自身の小売ルートと良好な協同を形成するとともに、会社の地域計画配置を完備する予定だ。
国の潮風に乗って新興ブランドを育成し、ルートの優位性を借りて「新小売」に力を入れる。会社は「新小売、新物産、新科学技術、新ファッション」の新しい発展戦略を提出し、女性消費市場を重点的に狙い、越境電子商取引及びサプライチェーンシステムに焦点を当て、小売産業チェーンを徐々に配置している。会社は主に三大方向の調整を行っている：1）対外投資の旅投黒虎：双方の製品品種とルート配置における資源統合と業務協同を実現する；2）越境電子商取引業務の配置：海外の大手化粧品サプライヤーと連携し、得物及び天猫国際などのB端顧客に重点的に販売する；3）国産品ブランドの孵化：麗水天機基金への投資を通じて、コタイとビザンレイを含む国産品の自社ブランドの孵化に成功した。会社の2022 Q 1新小売業務はすでに697622万元の収入を実現し、その中で国境を越えた業務の収入は72.4%に達し、短時間で業務の迅速な量を実現することに成功し、将来的には会社の第2の成長曲線を構築することが期待されている。
投資提案：私たちは、免税政策と国潮の勃興の二重の利益の下で、会社は積極的に Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 二重ルートを配置する商業貿易小売企業として、新しい小売業務の持続的な放量、国産ブランドの育成及びオフライン消費の全体的な好転に利益を得ることができると考えています。そのため、私たちは会社の20222024年の営業収入が9.11/9.99/10.81億元に達し、前年同期比41.7%/9.8%/8.1%増加すると予測しています。帰母純利益は2.87/1.67/1.88億元に達し、前年同期比+85.1%/-41.6%/+12.7%だった。現在の市場価値は20222023/2024年のPEに対応して21 X/35 X/31 Xである。私たちは、免税などの新しい小売業務における会社の継続的な放出に伴い、 Lanzhou Lishang Guochao Industrial Group Co.Ltd(600738) は将来、または明らかな評価修復を迎え、現在の評価区間は合理的なレベルにあると考えています。最初に上書きし、「推奨」評価を与えます。
リスク提示：疫病状況はオフライン経営に影響する；新しい小売業務の配置は予想に及ばない。公正価値変動損益の変動は予想を超えている。
