\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 655 Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) )
投資のポイント
会社は快楽遺伝子を受け継ぎ、世界一流の家庭快楽消費産業グループに邁進している。会社の前身は上海豫園デパートで、1992年に上海証券取引所に上場し、当時の「老八株」の一つだった。2018年の重大な資産再編後、復星グループの賦能の下で、会社は強大な運営管理能力によって、家庭の楽しい消費産業クラスターの構築を加速させ、主な業務はジュエリーファッション、商業管理、文化食飲、国潮腕時計、美しい健康、複合機能不動産などのプレートを含む。
産業運営：消費コースの奥行きのある配置、ブランド資源は極めて豊富である。会社の産業運営業務の売上高は半分を超え、絶えず掘削、進出、高成長、高週波消費、高毛利コースを占め、ブランド資源が豊富で、強大な運営管理能力によって「三高」コースを本当に会社の業績と価値向上を推進する新しい成長点に転化させた。（1）ファッションジュエリー：Euromonitorデータによると、20162020年の中国ジュエリーダイヤモンド業界の規模CAGRは10.0%で、現在は世界第2位のジュエリー市場であり、会社傘下のゴールドジュエリーブランドは多様で、自社ブランドの古い廟、亜一とエピタキシャル買収ブランドの露出などを含み、20162021年のファッションジュエリープレートCAGRは15.13%だった。（2）酒業：20162020年の白酒生産量CAGRは-14.1%、トン価CAGRは15.0%で、業界はすでに増量市場から徐々に在庫競争市場に移行している。同社は2020年から白酒分野に進出し、 Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) 2021年の舎得営業収入は前年同期比83.8%増加し、業績は明るい。（3）文化飲食：松鶴楼、春風松月楼、緑波廊、上海老飯店などの老舗を含み、その中の松鶴楼麺館は2021年末までに全国に81店を開設し、将来的には出店ペースをさらに加速させ、全体の収入に増分を貢献する見込みである。（4）美しく健康：化粧品業界は空間が広く、20162021年の化粧品類商品小売額CAGRは12.62%で、会社のブランドはAHAVA、WEIとXWAYなどを含み、2021年の化粧品事業の売上高は4.87億元で、前年同期比13.1%増加した。（5）国潮腕時計：傘下には2大中国有名腕時計ブランド「カモメ時計」と「上海時計」が含まれており、2021年の上海時計の販売収入は億元を超え、ブランドの声量は絶えず向上しており、将来のマーケティングは引き続きブランドの回復を実現する見込みだ。各プレートは互いにエネルギーを賦与し、産業間の協同効菓が明らかで、将来的には世界を配置する家庭の楽しい消費産業クラスターの構築を加速させることが期待されている。
不動産開発販売：革新モデルの打法、逆エネルギー産業の発展。会社の土地関連業務の核心は豫園の大消費産業を積載し、豫園の各種産業に多元的なオフラインシーンを提供し、産業と都市のエネルギーレベルの同期向上を実現することである。今後、世界的な疫病状況が徐々に改善されるにつれて、海外旅行は回復的に増加し、会社のリゾート業務も高増加に回復すると予想されています。
利益予測と投資評価：会社の産業運営基礎が良好で、産業投資のハイライトが頻繁に出て、豊富なブランド資源と強大な管理能力によって、世界一流の家庭快楽消費産業グループの構築を加速させる。私たちは会社の20222024年の収入がそれぞれ559.73、626.48、702.98億元で、前年同期比+10%、12%、12%と予想しています。帰母純利益はそれぞれ43.52、49.43、55.75億元で、前年同期比+13%、14%、13%で、分布推定法を採用して、私たちは23年の時価総額500.06億元を与えて、初めてカバーして、「増加」評価を与えました。
リスクの提示：金価格の変動リスク；金ジュエリーの消費需要が弱い。店の拡張は予想できなかった。
