\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 015 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) )
投資のポイント
推薦ロジック：1）グリーン転換重畳グループの賦能発展、21年に会社ROEは16.3%に上ります；2）新エネルギーの運営を追加し、今後3年間で風力発電設備1000 MWを追加する予定で、19-21年の市場化取引サービス電力量CAGRは7.4%に達する。3）電力交換コースの配置に力を入れ、25年には5000基の発電所を建設する計画で、革新と協同の優位性が際立ち、二次成長曲線を構築することが期待されている。
グリーン転換を加速させ、業績を着実に向上させ、協鑫グループに背を向けて業務の協同発展を推進している。会社の業績は持続的に高速成長し、22年のQ 1会社の売上高と利益はそれぞれ39.5/2.7億元で、前年同期より10%/26%大幅に増加した。収益力は着実に向上し、21年の会社の純金利は11.2%で、前年同期比2.1 pp増加した。ROE 16.3%と、同業者を大幅にリードしています。会社のキャッシュフローは余裕があり、21年の経営的なキャッシュフローの純額は21.0億円だった。会社の債務構造は絶えず最適化され、22 Q 1の資産負債率は60.8%で、2021年末より10 pp大幅に低下した。所属グループの内部協同効菓が強く、会社が短板を補充し、核心競争力を強化するのに役立つ。
クリーンエネルギーの運営を強化して利益空間を厚くし、総合エネルギーサービスを拡大して業績の靭性を高める。会社は持続的に新エネルギーを追加して運営し、21年には会社の風力発電総設備の容量は832 MWで、今後3年間で風力発電設備の1000 MWを追加する予定です。同社のコージェネレーション業務は蘇広東などの経済発達地域に立脚し、地域別の優位性が著しく、21年前の5大顧客の売上高は59%に達した。総合エネルギーサービスの開拓を加速し、19-21年に会社の市場化取引サービスの電力量は150億KWhから173億KWhに増加し、CAGRは7.4%に達し、同期のユーザー側管理容量は1200 KVAから1350 KVAに増加した。
資源を統合して電力交換市場に進出し、科学技術が電力交換業務の高速発展を駆動する。電気交換業界の発展空間は広く、21~25年の電気交換車の浸透率は3%から13%に増加する見込みで、電気交換車の保有量は25万台から414万台に増加する見込みだ。会社は37億6500万元を増資して電力交換市場に参入し、21年には13基の発電所を建設し、22年には300基の建設を目標とし、25年には5000基の建設を計画している。会社の電気交換業務の革新と協同の優位性は際立っており、商用車、物流車、乗用車の電気交換港が多元的な応用シーンをカバーしていることを研究し、単一の電気交換所は終日最大896台近くの電気交換サービスを提供することができ、強いブランド認知度を備えている。現在の発電所の運営効菓を見ると、会社の電気交換毛利は20%以上で、業績増加の新しいエンジンになる見込みだ。
利益予測と投資提案。会社の22~24年の純利益はそれぞれ12.4/16.4/23と予想されている。2億元、CAGRは23.2%。会社のクリーンエネルギー計画がはっきりしていることを考慮して、電力交換業務の発展が比較的に速いことを考慮して、それぞれ会社に23年間の電力と電力交換業務の2.0 PB/35 PE評価値を与えて、317.7億元の市場価値を予想して、目標価格に対応する19.57元で、「購入」の評価を維持します。
リスクの提示：政府の審査リスク、プロジェクトの生産開始が予想に及ばない、駅が基準に達しないリスクなど。
