東芯株式（688110）
2021年度の経営業績は急速に増加し、収益力は持続的に向上している。会社の2021年の営業収入は11億3400万元で、前年同期比44.62%増加した。帰母純利益は2億6200万元で、前年同期比124027%増加した。非控除後帰母の純利益は2億5500万元で、前年同期比1354.4%増加した。2022年第1四半期の売上高は3億4400万元で、前年同期比82.86%増加した。帰母純利益は1億1000万元で、前年同期比216.92%増加した。会社は持続的に研究開発の投入を増やし、製品の製造過程を縮小し、製品の良率を高め、既存の製品の構造を持続的に最適化し、会社の製品競争力と利益能力を高める。世界的な生産能力が不足している状況の下で、会社は積極的に対応し、多元化の多ルート配置を持続的に推進し、業績の増加に生産能力の保障を提供している。
研究開発への投資を持続的に増やし、研究開発プラットフォームを全麺的にアップグレードする。会社は中国の先進技術に焦点を当て、 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) と深く協力し、SMIC 19 nm技術プラットフォームに基づいて、2021年下半期にSLCNANDFlash初の流体を完成した。多様化する端末の需要を満たすために、SMIC 24 nmプロセスプラットフォームに基づいて、新製品の最大~32 Gb製品の設計流片を実現し、1 Gb~32 Gbシリーズの製品設計開発の全カバーを実現する。会社は大容量NORFlash設計流片、PSRAM製品の設計流片を実現し、次の多様化製品の設計、コスト削減、製品の利益能力の向上に基礎を築いた。
産業チェーンの協同を強化し、製品の交付能力を保障することを保証する。会社は産業チェーンの上流サプライヤー及びモノのインターネット、消費類などの応用分野の顧客と長期的に安定した戦略協力関係を構築している。2021年、ストレージ業界の拡張が慎重で、貿易摩擦の製限生産能力の増加という緊張の下で、会社は積極的に主要なサプライヤーと深くて効菓的な長期的な協力を続け、技術の改善、製程の向上、設備の投入を増やすなどの麺から着手し、効菓的にお客様の製品の交付を完成した。製品構造の持続的な最適化に伴い、高付加価値製品の割合が向上し、中国の有名な端末顧客における応用シェアが着実に上昇し、有効な国産代替を実現した。
利益予測と推定値の提案：私たちは会社の2022 E-2024 Eの純利益をそれぞれ4.37億元（19%上方修正）、5.64億元（27%上方修正）、8.02億元（新規増加）と予測しています。1）PE推定法を採用し、比較可能な会社レベルと結びつけて、私たちは会社PE（2022 E）に50 xを与え、対応目標の時価総額は218.40億元である。2）PS推定法を採用し、比較可能な会社レベルと結びつけて、私たちは会社にPS（2022 E）12 xを与え、対応目標の時価総額は189.40億元である。2つの評価方法の小さな値を取ると、当社の目標市場価値は189.40億元で、対応目標価格は42.8元/株（前回の評価値37.5元の目標価格は14%上昇）だと思います。「大市より優れている」格付けを維持する。
リスク提示：外注加工及びサプライヤー集中度が高いリスク、技術アップグレードによる製品反復リスク。
コンプライアンスによると、東芯株式の募集説明書によると、子会社の海通革新投資有限会社は688110東芯株式の総株式の1%以上の限定株を保有している。
