\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 99 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) )
核心的な観点：2015年中に食糧が輸入された後、会社は業績の転換点を迎え、会社の先進的な管理構想を導入し、改革の勢いは絶えず拡大し、内参販売会社を設立し、酒飲み文化の宣伝を強化するなどの戦略を通じて、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ブランドの影響力が絶えず増加することを推進した。馥郁香国標の発表に伴い、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) は馥郁香型の代表として、全国化ルートネットワークが絶えず完備され、業績天井が徐々に開き、会社は業績高速道路に入った。ブランドマーケティングが徐々に定着し、次のハイエンドとハイエンド市場が拡大し、白酒の多元化傾向に伴い、今後2~3年は業績の高速成長期にあると考えています。
Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) は中国の白酒第11位の国標香型-馥郁香型の始業者として、「多食糧顆粒原料、小曲培菌糖化、大曲配醅発酵、泥蔵抽出増香、洞穴貯蔵陳醸、食糧醅清蒸清焼、丹念な組み合わせ勾配」は Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 複雑な技術の概括である。そのため、馥郁とした香型の独特な食感「濃、清、味噌」の三香が調和して共生し、一口で「前濃、中清、後味噌」の馥郁とした三香を味わうことができる。三度の浮き沈みを経て、結局は食糧に抱かれた。会社の発展歴史を回顧すると、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) は早期の高級白酒ブランドとして、過去20年間の大株主は頻繁に変動し、同時に株主資金の脱出、業界三公消費調整、可塑剤事件の爆発などの多重要素の影響を受け、管理経営の変動は大きく、中糧グループの入主に伴い、会社の経営状況は安定し、近年の改革効菓は徐々に現れている。
中糧先進管理モデルを導入し、酒飲みの基礎を固めた。中糧が主になった後、複数の役員を派遣して会社の核心的なポストを担当した。新経営陣が就任した後、中糧グループの先進的な管理製度を会社に導入し、前後して会社の管理、体製メカニズム、報酬激励などの麺で積極的に変化した。ブランド戦略を調整し、会社の核心的な発展構想を確定する。会社は2016年から内部製品の焦点力が不足している現象を調整し、「主導製品に焦点を当て、核心的な大単品を作る」ブランド戦略を確立した。内参販売会社が設立され、ルートの賦能を加速させる。内参の販売量の増加を牽引するために、2018年12月に内参酒販売会社を設立し、独立して内参ブランドを運営し、メーカー価値の一体化マーケティングモデルを構築した。内参酒販売会社は全国30数名の高級白酒「億元大商」の共同出資によって設立され、専門販売 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 内参酒ブランドは、内参酒市場の全国化の征途を開いた。文化白酒の使命を実践し、製品価値をさらに賦与する。ブランドマーケティングの麺では、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) は「中国文化酒指導者」の使命を実践し、「精緻な位置づけ、強システム、高プラットフォーム、活文化」のブランド文化体係を構築し、戦略単品の中国中央テレビなどの主流メディア、高効率プラットフォームと重点シーンでの広告宣伝を強化した。同時にいくつかの内参酒価値セミナーを開催し、「馥郁蝇」活動を展開し、核心ディーラーと共同で内参酒の将来の成長経路を検討した。
全国化の過程は着実に推進され、白酒は多元化の発展を迎えている。高級白酒ケーキは絶えず拡大し、内参や機会がある。市場の角度から見ると、千元価格帯の市場シェアの強奪には需給双方の共同努力が必要である。ディーラーの角度から見ると、内参の「高利益、強ブランド」論理はディーラーの積極性を促進する。消費者の立場から見ると、内参相対性価格はより高い。内参は工場出荷前に8年間貯蔵され、食感はより優れていたが、価格の麺では同じように長期貯蔵された茅台などより高い性価比を持っていた。次のハイエンド価格帯は安定しておらず、酒飲みは強い放量機会を持っている。次のハイエンド業界の競争が分散し、ハイエンドの値上げが上昇の余地を広げている。 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) シリーズは次のハイエンド白酒と位置づけられ、ハイエンド白酒の高度集中化に比べて、次のハイエンド業界の競争構造は比較的分散しており、ハイエンド白酒ブランドの値上げに伴い、次のハイエンドブランドのために空間を開く。白酒は多元化して発展し、小人数の香型は量を入れる機会を迎える。2021年3月、国家市場監督管理総局は馥郁香国家基準を発表し、これで馥郁香型白酒国家基準が正式に落地し、馥郁香型は中国白酒第11位の国家基準香型となった。将来の白酒の多元化発展は消費のグレードアップに必要な傾向である。香型競争は完全に品質上の競争ではなく、より多くのものは食感、ブランド上の競争であり、他の小衆香型に比べて、馥郁香型は内参を代表して食感でもブランドの方麺でも強い優位性があり、ハイエンドの大単品潜在質を備えており、将来馥郁香の急速な発展をリードする可能性がある。
利益予測と投資提案：次のハイエンド市場の拡大に伴い、会社のルート配置が完備し、省内市場の深耕効菓が著しく、省外空間が広く、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) は間もなく高速発展通路に入り、20222024年の会社の収入はそれぞれ50.40、64.19、82.05億元で、前年同期比47.60%、27.37%、27.83%増加すると予想され、純利益は16.48、21.05、27.25億元で、前年同期比84.48%、27.72%、29.42%、EPSはそれぞれ5.07、6.48、8.39元で、対応PEはそれぞれ34.2 X、26.8 X、20.7 Xである。最初に上書きし、「購入」評価を与えます。
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