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現在の工事情報化はどの段階に入っていますか？1）人力、管理などのコストが徐々に上昇するにつれて、＊ China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ＃＃業の伝統的な発展モデルは継続できず、早急に精細化管理段階に入る必要があり、中国のトップ施工企業はすでに情報化技術を通じて自身の核心競争力を構築し始めた。2021年、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 業の情報化投入は約235億元で、建築業の総生産額に占める割合は0.08%で、欧米諸国の平均1%に対する投入レベルは10倍以上の成長空間がある。2）現在、建築業の情報化は深く発展し、CAD、建造費予算などに代表されるツールから情報化コンサルティング、IT企画を起点とする管理へと転換している。具体的には、段階一、政策要求型製品は迅速に展開され、労務実名製、環境監視、施工安全、プロジェクトBIなどのモジュールを含む。段階2、コスト削減と効率化の需要が実質的に台頭し、材料管理、鉄筋点検などの軽量モジュールが率先して爆発した。段階3、進度管理、コスト管理、BIMなどに代表される核心モジュールは長い間育成され、応用意識は徐々に蓄積され、導入期は終わりに近づいている。段階4、施工の各シーンの単点需要は全体の協同需要に上昇し、プロジェクト企業の一体化を通じて全方位のエネルギー供給を実現する。3）現在、施工情報化は段階2から段階3へ徐々に移行しており、労務、材料などの製品はすでに急速な爆発期に入り、進度、BIMなどの核心モジュールは徐々に量を放出する見込みで、最後に多モジュール、多プロジェクトの統一的な協同管理を実現する見込みがあると考えている。
どのような企業が業界指導者になる見込みですか？1）施工情報化需要の断片化程度が高く、現在すでに投入されたモジュールは30項目以上あり、あるいは全体の市場構造が比較的に分散しているが、その中で、プラットフォーム能力を持つメーカーは業務協同、開発反復、生態建設の麺で優位性を持っており、優れたものになる見込みである。2）会社は2019年からプラットフォーム製品を集中的に研究開発し、2021年に初歩的に成形し、2022年に結項する予定である。投資家大会の報道によると、デジタルプロジェクト統合管理プラットフォームの応用価値は著しく、開発効率は20%向上し、発表コストは0に近づき、システム統合効率は20%向上することができる。現在、基本的な実現技術能力で全カバーされており、多くのサンプル顧客が高速道路に入っている。3）PaaSプラットフォームは Glodon Company Limited(002410) と他のメーカーの「分水嶺」になり、デジタルプロジェクト統合管理プラットフォームは建築業界の「インフラ」になる見込みで、会社の業界指導者の地位を築き、会社を世界トップの建築業界のプラットフォームサービスプロバイダにすることを支援すると考えています。
下流の波動性は幾何学に影響しますか？1）2021 Q 2現在、下流の建築業界は全体的に弱い状態にあり、新規着工麺積は前年同期比で下落し続けている。2021年から不動産監督管理が引き締まり、百強開発者の経営状況も大きく変動し、市場が会社の下流に対する懸念を激化させた。2）しかし、2021年下半期から現在まで、会社のデジタル施工は前年同期比30%前後の成長率を維持し、下流の変動の影響を小さく受け、自分の業務の安定性を証明している。その原因を究明すると、建築情報化の浸透率は依然として低く、会社の施工プロジェクトの累計カバー率は10%未満であることが主に含まれていると思います。会社は販売モデルを収集し、普及効率を大幅に向上させた。業務は特一級の頭部顧客を主とし、一定のリスク抵抗能力を備えている。新製品ラインを持続的に探索し、顧客の需要を深く掘り下げ、業務価値を拡張する。3）総合的に言えば、建築業界の精密化管理は必然的に長期的な傾向であり、情報化ツールへの応用も持続的に強化され、業界空間は依然としてあり、投入決意は変えないと考えている。下流の短期的な波動に直麺しても、会社は強い内生能力を備えており、管理、製品、販売などの多種の打法を通じて外部リスクを平滑化でき、長期的な成長が期待できる。
インフラ分野の情報化需要はどう違うのか。1）基礎建設は＊ China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ＃＃業の重要な支持であり、2019年の建築業の総生産額に占める割合は約28%であり、その精細化管理の要求も同様に切実である。住宅建設と公共建設の分野に比べて、私たちはインフラ建設工事自体が作業環境が苦しく、単プロジェクトの投資額が大きく、点が多く線が長く、麺が広いなどの特徴を備えていると考えており、その施工情報化は時空を超えた管理、知能機械化、安全コンプライアンス、コスト管理などの方麺にもっと注目するだろう。2）「十四五」期間中、私たちは交通分野のデジタル化市場規模が170億元に達し、空間が広いと予想しています。会社のデジタルインフラ事業も急速な拡大期にあり、2022年度の契約目標は約4億元で、前年同期比200%以上増加した。
損益バランスはいつ実現する予定ですか？1）会社のデジタル施工の発展はすでに20年近くになり、製品ライン、販売モデル及び組織構造はすでに相対的に成熟している。収入の麺では、2021 Q 3-2022 Q 1社の業務は前年同期比91%、27%、29%に達した。注文については、2021年第3四半期の契約はほぼ倍増した。下流の情報化需要の台頭、製品の磨耗成熟、採集モデルの開通などの多重要素の影響を受け、会社のデジタル施工注文は高い増加を維持し、私たちは注文の増加速度が引き続き維持され、規模化効菓が期待できると予想している。2）純利益＝収入−材料コスト−人員コスト−運営コストを仮定して、私たちは会社の分業務の利益レベルに対して大体の試算を行い、デジタル施工業務は20232024年に損益バランスに達する見込みです。3）総合的に、建築情報化は「第十四次五カ年計画」期間中に浸透を加速させる見込みがあり、収集販売、プラットフォーム発表、インフラ開発などの増量要素の後押しの下で、会社のデジタル施工業務は新たな成長段階を開く見込みがあり、収入の高成長率、損益のバランス点は期待できると考えている。長期的には、施工は建築産業チェーンの重要な一環として、会社の垂直賦能の下で、建造費、設計一体化との協同が期待され、建築業界の高品質な発展を着実に支援する。
「購入」評価を維持します。肝心な仮定によると、会社は20222024年に見かけの営業総収入69.54億元、83.50億元と99.12億元を実現し、見かけの帰属母の純利益は10.43億元、12.47億元、14.31億元と予想されている。
リスクの提示：建築情報化の推進が予想に及ばず、下流業界がマクロ経済の波動の影響を受け、仮定と試算または誤差リスクが存在する
