\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 78 Digiwin Software Co.Ltd(300378) )
製造業のデジタル化を40年間深耕し、「知能+」戦略は収益の伸び率の向上を推進し、現金財務指標が優れている。会社は1980年代に台湾地区で創業し、40年来製造業のデジタル化サービスに専念し、台湾地区で比較的に良い市場地位とブランドの口コミを持ち、2001年に会社は全麺的に大陸市場に進出し、2015年にエマ科学技術を買収して知能製造分野に進出した。現在、会社は製造業のデジタル化サービスを核心として、ERP/ERP II製品、知能製造ソリューションの2つの成熟した製品ラインを形成し、クラウドと工業インターネット応用の急速な発展の3輪駆動製品方案アーキテクチャを形成し、大陸地区と台湾地区を主とする海外地区を全麺的に配置している。2015年に「知能+」戦略を正式に確立した後、会社の売上高の伸び率は前期より明らかに上昇し、2021年の売上高は17億8800万元で前年同期比20%近く増加し、純金利も引き続き上昇した。同時に、会社は比較的に優れた現金収入と利益の質を示し、純現比と収入比は1以上を維持している。
製造業のデジタル化空間は広く、デジタル化の転換はERPから実行レベルまで浸透を加速させる。要約すると、企業のデジタル化には、運営管理のデジタル化と生産製造のデジタル化が含まれています。運営管理のデジタル化において、ERPシステムは中国で数十年の発展を経験し、すでに安定した市場規模と構造を形成し、その中で製造業ERP市場は百億元で、全ERP市場の40%を占め、将来の年間成長率は10%以上である。生産製造では、中国は25兆レベルの製造業市場を持ち、世界の30%近くのシェアを占めているが、中国の工業ソフトウェア市場規模は世界の約6.6%にすぎず、将来的には中国の工業ソフトウェアは大きな発展のチャンスを迎え、製造業は現在生産製造の職場レベルのシーンにデジタル化浸透しており、これはMES/MOMを代表とする大きな知能製造製品の発展のチャンスをもたらす。MES市場空間に対する私たちの試算によると、2035年、中国MES市場は450億元のレベルに達するという。
サービス商品モデルの普及、大陸市場の開拓は、会社の四大発展経路をリードしている。2015年、会社は「知能+」戦略配置に基づいて「第一線三環相互接続」の発展戦略を提出し、工業4.0、インターネット+の時代発展チャンスをしっかりとつかんで、現在の三輪駆動製品方案アーキテクチャをちくじ形成した。将来、私たちは会社が以下のいくつかの麺から質の高い成長をすると思います：1）既存の業界を深く耕し、新興の高景気コースを開拓する；2）大陸市場を積極的に開拓し、台湾地区の成熟した経験を参考にして、大陸市場のより大きなシェアを占めている。3）サービス商品の推進を加速し、革新的なビジネスモデルで価値創造を持続的にリードし、収入と利益の弾力性を向上させる。4）＊ Foxconn Industrial Internet Co.Ltd(601138) と協力して灯台工場を建設し、大型顧客の資源とサービス経験を蓄積する。
利益予測と投資提案：私たちは会社の20222024年の総収入がそれぞれ21.18/25.31/30.50億元で、帰母純利益はそれぞれ1.57/2.26/3.05億元で、EPSはそれぞれ0.59/0.85/1.14元で、PEに対応してそれぞれ27/19/14倍で、初めてカバーし、「購入」評価を与えると予想しています。
リスクの提示：下流業界と顧客の景気回復が予想できないリスク；業界の競争が激化し、自己研究製品の研究開発が予想以上に繰り返されるリスク。大陸市場の開拓が予想できないリスク。研究報告書に使用される公開資料には、情報が遅れたり、更新が遅れたりするリスクがある可能性があります。業界規模の推定偏差リスクなど。
