\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 390 Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) )
投資のポイント
事件：会社は25.4億元の増資と流動資金の補充を計画し、1）12.7億元を投資して年間20 GW並列ネットワークインバータ及び2.7 GWH貯蔵電池生産基地の建設プロジェクトに用い、2）8.7億元を投資して年間20 GW並列ネットワーク、貯蔵エネルギーインバータ及び1.8 GWH貯蔵電池生産基地の建設プロジェクトに用いる。
良質な生産能力を拡充し、インバータとエネルギー貯蔵業務の配置を拡大する。2022年6月現在、会社はインバータの生産能力約20 GWと貯蔵電池の生産能力約0.5 GWHを持っており、生産効率を向上させ、規模化効菓を強化し、競争優位を強化するため、会社は知能化生産ラインを構築し、それぞれ並列ネットワーク、貯蔵インバータの生産能力40 GWと貯蔵電池の生産能力4.5 GWHを拡充し、建設期間は約3年である。会社は2022年にエネルギー貯蔵電池業務を拡張し、光起電力インバータのルートを借りて、注文が十分で、エネルギー貯蔵業務の割合はさらに向上する。
国産チップの出荷量は、2022 Q 2インバータの出荷が急速に増加しています。2022年5月から中国のチップ供給の増加量は明らかで、私たちは会社の2022 Q 2出荷が16-18万台に達し、前月比40-50%上昇すると予想しています。同時に2022 Q 2インバータの値上げは引き続き着地し、海外運賃は低下し、人民元為替レートの下落を重ね合わせると、粗金利はさらに上昇します。2022年通年で見ると、私たちは会社のインバータの出荷が70~75万台前後で、同じ60%前後増加し、その中でエネルギーインバータが20万台貯蔵されると予想しています。
利益予測と投資格付け：会社のチップ供給が好転し、インバータ出荷の完成度が高く、エネルギー貯蔵業務とシステム開発業務が加速的に拡大していることに基づいて、私たちは会社の20222024年の業績を4.5、8.2、12.4億元（前の値は4.21、6.29、9.59億元）に引き上げ、同じ比+61%/83%/50%にし、PEに対応してそれぞれ65、36、24倍にし、「増加」格付けを維持した。
リスクの提示：政策が予想に及ばない、業界競争が激化するなど。
