\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) )
イベント：Dell’OroGroupによると、2022 Q 1全体の電気通信機器市場は前年同期比4%から5%増加し、Top 7ベンダーは電気通信機器市場全体の約80%のシェアを占めた。2022 Q 1 Zte Corporation(000063) の電気通信機器収入シェアは12%近くで、2018年より4 pcts上昇した。
世界の電気通信機器市場は着実に発展し、 Zte Corporation(000063) のシェアは絶えず向上している。2021年の世界電気通信機器市場の総収入は1000億ドル近くで、2017年より20%以上増加した。ロシアと烏の衝突、COVID-19疫病の制限措置とサプライチェーンの中断などの挑戦が存在するが、2022 Q 1の世界の電気通信設備市場は前年同期比4%-5%増加し、積極的な発展の勢いを続けている。Dell’OroGroupの予測によると、2022年の世界の電気通信機器市場の収益は4%増加する。 Zte Corporation(000063) は3年連続の電気通信設備収入シェアの着実な増加態勢を維持し、2022 Q 1シェアは12%近くに達し、2018年より4 pcts上昇した。一方、同社は今年第1四半期の成長の主要系ブロードバンドアクセス市場のシェアの増加を推進している。
第1曲線業務を打ち固め、サーバーとストレージ、自動車電子などの第2曲線業務を引き上げる。同社は常に技術研究開発を重視しており、研究開発費は3年連続で二桁成長を維持し、2022 Q 1は46.98億元に達し、前年同期比12.07%増加した。一方、同社は伝統的な無線、有線製品に代表される第一曲線事業の発展を保証している。中国移動の20222023年スマートホームゲートウェイコレクションでは、同社は10 GPONゲートウェイ設備535万台を落札し、28%の合計シェアでトップとなり、将来的には同社の第1カーブ事業は10%以上の成長速度を維持すると予想されている。一方、同社はサーバーやストレージ、カーエレクトロニクスなどに代表される第2のカーブ事業を急速に引き上げる。2017年に中国のモバイルサーバーの中核サプライヤーとなって以来、同社は3年連続で収集の中で最大のシェアを獲得している。2022年2月、同社は China Telecom Corporation Limited(601728) 2022から2023年までにサーバーが収集した複数のパッケージの中で上位2位にランクインし、 China United Network Communications Limited(600050) クラウドサーバーが収集した「パッケージ1」の中で第1位にランクインし、サーバーとストレージ製品は急速に成長し、規模の増加に貢献することが期待されている。
海外市場は徐々に回復し、消費者業務の収益は持続的に向上する見込みだ。同社は「大国大T大網」をめぐって海外市場の戦略的突破と安定した経営を強化し、2021年、同社の海外売上高は前年同期比9.15%増の364.55億元に達した。米国のコンプライアンス観察期間の終了に伴い、海外市場は徐々に回復する見通しだ。同社は消費者事業の製品、ブランド、チャネルの面で力を入れ続け、2021年、同社の消費者事業の売上高は257億3100万元に達し、前年同期比59.22%増加し、うち携帯電話製品の売上高は前年同期比40%近く増加した。2022 Q 1、同社の消費者事業の海外市場売上高は前年同期比30%近く増加した。オフラインチャネルの継続的な整備と競争力のあるモデルの発表を通じて、消費者ビジネスは会社の業績成長の重要な支えとなるだろう。
投資提案：世界の電気通信設備市場は着実に発展し、会社は電気通信ICTの主要設備のトップであり、年報2022年に戦略超越期に入り、経営品質と運営効率は持続的に良好であり、一二曲線は共同で発展し、会社のICTエンドツーエンドの全シリーズ製品とデジタル化ソリューションの競争力を加速的に向上させ、会社の高品質成長により強い原動力を注入する。当社の2022年-2024年の収入はそれぞれ1314.0/1501.9/1707.8億元で、帰母純利益はそれぞれ84.0/102.9/17.9億元で、EPSに対応するのはそれぞれ1.77/2.17/2.49元で、成長性が際立っていると予想している。私たちは会社に2023年の16倍のPEを与え、12カ月の目標価格34.72元に対応し、購入-Aの投資格付けを維持した。
リスクの提示：5 Gの発展は期待に及ばない、米中貿易摩擦が激化する、コロナ禍による海外事業の成長は予想を下回った、海外訴訟リスク、人民元為替リスク
