\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 663 Sanxiang Advanced Materials Co.Ltd(603663) )
遼寧華ジルコニウムの株式15%を買収し、会社全体の収益力を高める。2022年6月17日に発表された公告によると、遼寧華ジルコニウムの少数株主が保有する15%の株式を自己資金3750万元で買収する予定で、今回の株式買収が完了した後、同社は遼寧華ジルコニウムの80%の株式を保有する。同社は、母子会社間の資源相互補完、産業チェーン協力の優位性を発揮し、遼寧華ジルコニウムに対する制御力を強化し、収益力をさらに向上させることを目的としている。
オキシ塩化ジルコニウムプロジェクトは間もなく正式に操業を開始し、会社の業績の爆発点になる見込みだ。国際的に先進的で中国初の「沸騰塩素化」技術を採用することにより、同社は低品位のジルコニウム英砂で生産することができ（1トンの原材料は1 Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) 0元下がる）、大幅にコストを下げることができる。現在、同社のオキシ塩化ジルコニウムプロジェクトの第1期試験生産はすでに完成し、新技術の効果は予想を超え、製品は間もなく市場に投入される。21年初めに比べて、オキシ塩化ジルコニウムの価格はすでに2倍近くになり、現在約24000元/トンであり、会社の22年のオキシ塩化ジルコニウムの生産量が設計生産能力（2万トン）の50%を実現できると仮定し、オキシ塩化ジルコニウム製品は2.4億を実現でき、会社の収入規模を著しく向上させることができる、副産物の四塩化シリコンはすでに光起電力レベルに達しており、多結晶シリコンの製造に使用でき、再び収益空間を厚くすることができる。
技術改革はスポンジジルコニウムのコスト優位性を確立し、スポンジジルコニウム事業は再出発する。「ダブルコントロール」などの政策と下流の化学工業需要の遅延の影響を受けて、21年Q 4遼寧華ジルコニウムのスポンジジルコニウム業務は自発的に技術改革を実施した。技術改革が完了した後、遼寧華祥が生産した四塩化ジルコニウムは高価な電融ジルコニウムに代わって原材料とし、対応するジルコニウム英砂のコストはより低く、スポンジジルコニウム製品の粗利率を高める。212年Q 2から、スポンジジルコニウムはすでに生産を再開し、注文状況は良好で、しかもスポンジジルコニウムの市価は約24万/トンで、21年初めより約60%上昇した、22年の会社スポンジジルコニウムの業績は21年より明らかに増加し、価格の上昇を実現する見通しだ。
マグネシウムアルミニウム合金事業は間もなく量を放出し、第2の成長曲線を切り開く。会社は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) などいくつかの企業と協力した寧徳文達マグネシウムアルミニウムプロジェクトの第一期が基本的に建設され、生産を開始し（持ち株35%）、すでに電池端板製品の引き渡しを実現し、その後、電池パックパレットなどの構造物と電動船舶などの方向に業務の開拓空間が存在している。また、マグネシウム建築テンプレート製品も下半期に市場投入され、業績に貢献することが期待されている。マグネシウムアルミニウム軽量化材料事業は、長期的な成長の天井を開くかもしれない。
投資提案：スポンジジルコニウム事業の軌道復帰、オキシ塩化ジルコニウムの本格的な生産開始及びマグネシウムアルミニウム合金事業の持続的な推進を考慮して、会社の業績の放出量は目前であり、営業収入は20222024年に16.20、19.83、22.43億元に達する見込みであり、親会社の純利益はそれぞれ1.87、2.34、2.88億元であり、EPSはそれぞれ0.87、1.09、1.34である。「購入」評価を維持する。
リスク提示：原材料価格の変動新製品の需要が予想に及ばない新プロジェクトの生産開始が予想に及ばない
