\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 056 Beijing Labtech Instruments Co.Ltd(688056) )
サンプル前処理機器のリーダー、業務カバー実験室は全産業チェーンを分析した。会社の三大主要業務は実験分析機器、クリーン環境保護型実験室解決方案、消耗品と顧客サービスであり、全体は薬品品質検査、新薬開発、新材料研究、核種分離、医療診断、疾病制御、生命科学など多くの国の重点発展の分野をカバーしている。会社はその主要業務の製品ラインが豊富で、ワンストップサービスはコスト優位性があり、下流の顧客構造が安定し、粗金利が高いレベルを維持するなどの優位性があり、しかも代理業務の収入の占める割合が年々低下するにつれて、自主研究開発製品の占める割合が年々上昇し、粗金利はさらに上昇する見込みである。現在、同社の製品は世界90カ国以上に販売されており、合計3万社近くの顧客にサービスを提供している。
専門チームは高い技術障壁を構築し、研究開発に力を入れて長期的に成長する。代表取締役のフック博士はTJA（サイマー飛行の前身）の首席研究員、大中国区の総経理を務め、米国初の商用誘導結合プラズマ質量分析ICP-MS設計を主宰し、指導し、専門的な備蓄が深い。コア研究開発チームの会社人数に占める割合は20%を超え、いずれも有名大学と科学研究院から来ており、研究開発への投資は年々上昇している。2021年末現在、同社は累計85件のライセンス特許を取得し、累計29件のソフトウェア著作権を獲得し、累計40件の商標を獲得した。その中で、D-MASTER全自動解消器は自動化とインテリジェント化の面での革新により2021年BCEIA金賞を受賞した。
ICP-MSの自主開発は新たな増分に貢献し、国産代替空間は巨大である。2019年に会社は質量分析技術チームを設立し、ICP-MS質量分析計を自主開発し、製品指標性能は国際競争力を備え、2021年5月20日に市場を正式に発売し、医療/医薬/半導体検査分野の普及に重点を置いている。SDIデータによると、2019年の質量分析計市場シェアの世界実験分析機器市場シェアに占める割合は約8%で、代替不可能なハイエンド機器として、将来的に質量分析計の浸透率がさらに向上する見込みだ。智研コンサルティングデータによると、2020年の中国質量分析計市場規模は約142億元で、年平均複合成長率7.70%に基づいて計算し、2025年の質量分析計市場規模は200億元を突破し、将来の市場見通しは良好であると予測した。現在も質量分析計は輸入に依存しており、実験分析機器市場はサイマー飛行、アンジェレンなどの国際大手にほぼ占有されており、国産代替空間は巨大である。下流応用分野の需要は世界質量分析計市場の安定した成長を促進するだろう。中国質量分析計市場のスタートは比較的に遅く、中国の科学技術の発展と高 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) の建設に伴い、実験分析機器業界のハイエンド機器設備の発展に有力な技術保障を提供し、それによって製品のアップグレードとモデルチェンジを実現し、中国の実験分析機器により大きな市場と発展の空間を獲得する。
サイマー飛の発展の道を参考にして、 Beijing Labtech Instruments Co.Ltd(688056) 内生&M&Aは、国産機器業界のダークホースになる見込みだ。同社は前後して米国の老舗機器ブランドCDS、3 MEmpore固相抽出製品ラインを買収し、揮発性ガス検査サンプルの前処理製品を横方向に展開し、ハイエンド消耗品ラインを縦方向に配置し、全国の主要な大中都市に販売とアフターサービス技術サービスセンターを設置し、米国と中国香港に完全子会社を設立し、中国を主とし、米国欧州を延長する広範な販売ネットワークを構築した。サイマーフライの成長経路を参考にして、 Beijing Labtech Instruments Co.Ltd(688056) は製品の研究開発生産と現地化サービス能力を強化することによって、同時に資本のエピタキシャル買収合併を通じて、将来的に国産機器のダークホースになることが期待されている。
投資提案と評価：会社はサンプル前処理のリーダーとして、業務カバー実験室は全産業チェーンを分析して、技術障壁は研究開発を高く重視して、三大業務プレートは一斉に前進します。ICP-MS質量分析計の自主開発による新たな増分への貢献に伴い、将来の同社の業績は大いに有望である。当社の2022年-2024年の収入はそれぞれ4.4億元、5.3億元、6.3億元で、成長率はそれぞれ18.7%、20.1%、20%で、純利益はそれぞれ0.8億元、0.95億元、1.16億元で、成長率はそれぞれ15.5%、18.9%、22.2%であると予想している。初めて上書きし、「買い増し」の投資格付けを与える。
リスク提示：製品の研究開発と開拓は期待に及ばず、国境を越えた経営は期待に及ばず、代理業務の変動リスク、市場競争の激化、COVID-19肺炎の疫病状況の影響のリスク。
