\u3000\u3000 China Vanke Co.Ltd(000002) China Vanke Co.Ltd(000002) )
万科は業界のトップとして、収益水準の修復が可能である
将来を展望して、業界全体は精細化運営の発展段階に入った。万科は業界のトップとして、その鋭い戦略投資の目、際立ったブランドの影響力、豊富な操作盤の運営経験、穏健なリスク管理戦略と多元な業務配置で業界の発展をリードしている。当社は既存の規模を維持し、多元化業務の持続的な発展を重ねて、会社全体の収益水準の修復を支援する動力と機会があると考えています。2022年から2024年までの帰母純利益はそれぞれ244.4、269.0、297.5億元、EPSはそれぞれ2.10、2.31、2.56元で、PE評価値はそれぞれ8.8、8.0、7.3倍で、初めて「購入」評価をカバーすると予想している。
販売は安定を維持し、土地を慎重に蓄える
販売端から見ると、同社のこの4年間の売上高は比較的安定しており、2021年の累計契約売上高は6278億元で、2020年の前年同期比10.8%下落し、Ker瑞は業界2位に返り咲いた。土地を持つ側から見ると、会社の2021年の権益取得額は1402億円で、前年同期比1.4%増加し、土地の拡張は整然としている。土地貯蔵の端から見ると、会社は二線都市で土地貯蔵が多く、今後4年間の開発需要を満たすことができ、また古い改革、TODなどの多元化した土地所有方式に基づいて新しい業績の成長点を開拓することができる。
多元化業務は共に発展し、収益は着実に向上している
長年の探索を経て、万科は不動産業、長賃貸マンション、倉庫物流、商業管理などの多くの分野で業界の上位に入った。2021年の会社の不動産業務の収入増加率は7.36%、不動産業務は32.1%、物流倉庫業務は68.9%、商業開発運営業務は20.6%、長賃貸マンション業務は13.9%で、多元化配置はすでに規模を現して、会社の将来の発展の新しい利益貯水池と成長点になるだろう。
負債構造は健全であり、融資コスト業界は低位である
会社の負債構造は健康で、信用格付けは比較的に高く、有利子負債のレベルは4年連続で相対的に安定しており、2021年末までに3つのレッドラインはいずれもグリーンレンジに転換し、貯蓄融資の総合融資コストは4.11%に低下し、業界の低位を維持した。
リスクの提示：政策のコントロールリスク、販売と返金は予想に及ばず、物流不動産、長賃貸マンションの発展は予想に及ばない。
