\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 127 Zhejiang Lante Optics Co.Ltd(688127) )
精密デバイスに集中し、方寸間に光学的な蓄積が顕著である。 Zhejiang Lante Optics Co.Ltd(688127) は嘉興＊ Zhejiang Lante Optics Co.Ltd(688127) めっき工場を前身とし、設立以来精密光学素子の研究開発に専念してきた。同社は豊富な精密光学素子の生産と技術の研究開発能力と持続的な科学技術革新により、AMS、コーニング、マグナ、舜宇などの中国外の大顧客に光学プリズム、ガラス非球面、ガラスウエハなどの製品を提供し続けている。2017年に同社はアップルのサプライチェーンに参入し、アップルの3 D構造光プログラムにおける長尺プリズム製品の主要サプライヤーとなり、売上高は前年同期比145%と大幅に増加した。2021年は大規模な顧客の製品方案の変動を受けて、会社の収入構造と業績はそれに伴い変動します。
携帯電話の光学革新は眠らず、ブルーターは積極的に生産を建設してシーズンに備えている。携帯電話の光学的革新は絶えず、OPPOは2017年のMWCで初めて潜望式カメラを展示し、その高倍ズーム特性で多くの消費者を魅了した。その後、各大手携帯電話メーカーが続々とフォローアップし、例えば華為Mate 40 Pro+、小米10青春版、海外トップメーカーもこの機能の導入が期待されている。群智コンサルティングのデータによると、2022年には世界の潜望式カメラの出荷が2億4700万本、2025年には3億5600万本に増加する見通しだ。同社は発売以来、マイクロプリズムの研究開発に力を入れており、マイクロプリズムは潜在的なコア光学素子として、同社の製品パラメータがリードしている。同時に、同社は産業基地と生産能力の建設に積極的に投入し、潜在的なレンズ需要の増加に備えている。長尺プリズムの需要は落ち込んでいるが、同社のマイクロプリズム製品は長尺プリズムの増収増益を引き継ぐことが期待されている。
自動車+元宇宙の新たなチャンス、厚積薄発革新リード。1）車載レンズとレーザーレーダーの景気が上昇し、ガラス非事業の恩恵が期待される。22年4月の新エネルギー乗用車の浸透率は29.01%に達し、自動車のインテリジェント化傾向が加速し、車載カメラとレーザーレーダーの継続的な乗車傾向は変わらず、2022年はレーザーレーダーの前装量産乗車元年となる見込みである。同社は車載カメラやレーザーレーダーに使用できるガラス非球面を生産しており、そのうち車載レンズ用ガラス非レンズは2018年にソニー産業チェーンなど多くの顧客に供給を開始し、現在下流の顧客は絶えず拡大しており、下半期にレーザーレーダー量産モデルが発売され、同社のガラス非レンズが期待されている。2）AR光導波路の将来が期待でき、同社のウエハ事業は下流に豊富な製品ラインを展開する。現在、光導波路技術はすでに業界の認可を得てAR光学方案の比較的に有利な解となり、ガラスウエハはAR光導波路の重要な材料である。同社は高屈折率ガラスウエハを生産し、AMS、コーニング、DigiLens、Magic Leapなどの会社から広く認可されている。今後2~3年間、アップル、マイクロソフト、メッタなどの企業が力を入れ続けているAR眼鏡の軽量化量産は、上流のガラスウエハのサプライヤーとして率先して恩恵を受けると予想している。
投資提案：会社の20222024年の収入はそれぞれ5.1/10.4/14.7億元で、対応する帰母純利益は1.4/2.9/4.0億元で、現在の株価対応PEはそれぞれ64/30/22である。マイクロプリズム製品のレイアウト、車載とAR技術の蓄積を考慮して、初めてカバーし、「推奨」格付けを与えた。
リスクの提示：大顧客への依存性が高い、業界競争の激化リスク、疫病の繰り返しリスク、AR眼鏡出荷は予想以上にリスクが低い。
