\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 93 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) )
イベントの概要
2022年6月22日、会社は公告を発表し、会社が株式を発行し、現金を支払って資産を購入する事項は中国証券監督会上場会社の買収合併再編審査委員会の審査を経て無条件に通過した。
分析判断：
会社は株式を発行し、現金を支払ってカリウム塩鉱を購入して証監会を獲得し、可決した
同社は1億1100万株を増発し、16億8400万元の資金を募集し、新疆江の源、力邦力徳、ケリー天壬、連創永津、天津賽富、 Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) 、智偉至信の合計保有する農カリウム資源56%の株式を株式発行と現金支払いで購入する予定だ。今回の取引を通じて、同社は現在の東泰鉱段に連なる彭下-農波鉱段の良質なカリウム塩鉱物を取得し、塩化カリウム資源量6億7700万トンを試算する。
今後2年間の会社の塩化カリウム生産能力は300万トン/年に達する見込み
2021年、同社は従来の生産能力である塩化カリウムの生産能力を拡張し、生産能力を100万トン/年に拡大した。同社は買収した彭下-農波鉱段の約6.77億トンの塩化カリウム資源を再編する計画で、200万トン/年の塩化カリウム採鉱証を持っている。公告によると、同社は新たに200万トン/年のカリウム塩生産能力を追加する固定資産投資額は約40億1000万元で、建設周期は30カ月であると予想している。当社は近いうちに新たな100万トン/年の塩化カリウム生産能力の建設を開始する見込みであり、早ければ年末までに生産を開始し、2023年には同社3番目の100万トン/年の塩化カリウム生産能力も建設に着手する見込みである。
第2四半期の会社経営業績は大幅な成長を続ける見込み
公告によると、同社の4月当月（初のフル生産月）の塩化カリウム販売量は7.93万トンで、純利益と経営活動のキャッシュフロー純額はそれぞれ1.887億元と2.07億元を実現した。試算によると、同社の単トン塩化カリウム純利益は2380元で、第1四半期の平均1900元/トンの単トン純利益を大幅に上回った。また、4月の塩化カリウム販売量も第1四半期の単月平均販売量5万トンより60%近く増加した。当社は5月と6月に塩化カリウムの販売量が8万トンを超え、第2四半期全体の販売量が24万トンに達する見込みで、純利益は5億5000万元を超える見込みです。
投資提案
会社の重大な資産再編は証監会により可決され、今後2年間の塩化カリウムの生産能力は300万トン/年に達する見込みで、第2四半期の業績は大幅な成長を続け、「増持」の格付けを維持する見込みだ。私たちは会社の2022年と2023年の営業収入を28.00と33.15億元からそれぞれ43.00と57.00億元に引き上げ、2022年と2023年のEPSを2.12元と2.24元から2.64元と3.60元に引き上げた。私たちは20222024年に、会社の営業収入はそれぞれ43.00、57.00、72.20億元で、母の純利益はそれぞれ20.00、27.22、35.33億元で、EPSはそれぞれ2.64、3.60、4.67元で、6月21日の35.85元の終値に対応して、市場収益率はそれぞれ14、10、8倍であると予想している。
リスクの提示
マクロ経済リスク、カリウム肥料価格の大幅な変動、ラオスの貿易政策の変化、プロジェクトの進度の遅れ。
