天新薬業（603235）
投資の要点
来週月曜日（6月27日）にマザーボード上場企業「天新薬業」の引き合いがあります。
天新薬業（603235）：会社は主に単体ビタミン製品の研究開発、生産と販売に従事している。長年の発展を経て、会社の製品は中国だけでなく、アジア、ヨーロッパ、北アメリカ、南アメリカ、オセアニア、アフリカなどの国と地域に販売されている。また、主要製品のビタミンB 6とビタミンB 1は世界でも高い市場占有率を持っている。会社は20192021年にそれぞれ営業収入20.25億元/23.04億元/25.22億元を実現し、YOYは順に-21.45%/13.76%/9.50%である、帰母純利益は7.28億元/8.87億元/7.44億元を実現し、YOYは順に-33.72%/21.90%/-16.14%であった。最新報告期、2022 Q 1社の営業収入は6.06億元で、前年同期比5.43%減少した。帰母純利益は1億7800万元で、前年同期比13.42%減少した。同社は2022 H 1の営業利益が前年同期比-9.00%から-4.45%変動し、親会社の純利益が同-12.83%から-9.07%変動すると予想している。
投資のハイライト：1、会社は世界の単体ビタミン市場のリード企業の一つである。（1）完全な品質管理システム、同社のビタミンB 6、ビタミンB 1、ビタミンB 1は、欧州薬品品質管理局から授与されたCEP（欧州薬局方適用性証明書）を取得しているが、世界で上記製品のCEP証明書を取得している生産企業は3社を超えていない。（2）健全なマーケティング配置、会社は上海を中心に、主な製品は中国の各省に国内販売し、アジア、ヨーロッパ、北アメリカ、南アメリカ、オセアニア、アフリカなどの国と地域に輸出している、現在、数千社の顧客と安定した協力関係を構築している。（3）突出した市場地位、博亜和信の統計によると、中国のビタミンB 6、B 1の輸出は主に天新薬業を主とし、世界でも比較的高い市場占有率を持っている。また、2020年に天新薬業がビオチンを生産して以来、同社のビオチン輸出シェアも同年に直接19%に躍進した。2、会社は生産力の拡大と原材料コストの低減の両面から着手し、収益力をさらに向上させる、同時に、既存の製品に基づいて、会社は積極的に製品の多元化を推進している。2021年末現在、同社は年間4000トンのビタミンB 6技術改革プロジェクトと年間4000トンのビタミンB 1技術改革プロジェクトを着実に推進し、同社のビタミンB 6とビタミンB 1の生産効率をさらに向上させ、また、年間4500トンのa-アセチル基-r-ブチロラクトンと300トンのビタミンH技術改革プロジェクトの拡張を推進し、年間2000トンの塩酸エチルアミジンと30000トンのメタノールナトリウムプロジェクトの拡張を完了し、業界上流に展開し、原材料自給率を高め、原材料の供給を保障し、原材料のコストを下げる。同時に、製品の組み合わせを豊富にするために、会社はまた募集プロジェクトを通じて更にビタミンA、ビタミンB 5、コレステロール、25-ヒドロキシビタミンD 3などの製品を開拓して、会社の持続的な利益能力を強化するために良好な基礎を打ち立てます。
同業界の上場企業の対比：天新薬業はビタミンの生産と製造を深く耕して、業務の類似性から見て、会社の比較可能な上場企業は＊ Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) 、＊ Zhejiang Shengda Bio-Pharm Co.Ltd(603079) 、＊ Zhejiang Garden Bio-Chemical High-Tech Co.Ltd(300401) 、＊ Hubei Guangji Pharmaceutical Co.Ltd(000952) などを含む。比較可能な会社の状況を見ると、平均収入規模は43.85億元で、平均PE-TM（マイナス値を除く/算数平均）は22.22 Xで、平均粗利益率は44.52%だった。比較的に、会社の収入規模は同業の平均水準を下回っているが、粗利益率は同業の比較可能な会社の中上区間にある。
リスク提示：すでに引き合いの流れを開いた会社は依然として特殊な原因で上場できない可能性があり、会社の内容は主に募集書とその他の公開資料の内容に基づいており、同業界の上場企業の選択には正確ではないリスクが存在し、内容データの選択には解読偏差が存在する可能性があり、具体的な上場企業のリスクは本文の内容に展示されるなど。
