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事件：2022年6月21日に＊ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) 会社の微信公衆番号によると、ドイツ大衆と協力協定を締結し、20 GWhリチウム電気装備ソリューションを提供し、設備のシェアは65%を超える。
投資の要点
フォルクスワーゲンは積極的に電動化戦略を推進しており、 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) は顕著な利益が期待されている：フォルクスワーゲングループは自己制御の電池サプライチェーンを構築したいと考えており、欧州に6つのスーパー電池工場を建設し、2030年までに総生産能力が240 GWhに達すると発表し、現在3つの工場に着地している：（1）スウェーデンのシェリフトオに最初に位置し、Northvoltが運営を担当し、2023年に生産を開始する、（2）2軒目はドイツのザルツブルクジーターに位置し、＊ Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) ＃＃と協力して標準電気コアを開発し、2025年から量産を開始する予定である、（3）3軒目はスペインのバレンシアにあり、傘下のシアトルブランドと共同で建設される。今回の＊ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) で落札された20 GWhリチウム電気設備の受注は、フォルクスワーゲンのドイツザルツジーター工場であり、フロントロール圧延、極片焼成、中道組立ライン整線、注液、電気芯焼成、化成設備及び整線集積総包を含み、そしてフォルクスワーゲンが2030年までに240 GWh超級工場に着地する中核サプライヤーとなり、フォルクスワーゲンの電動化戦略に十分な恩恵を受けることが期待されている。
Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) グローバル化の配置が加速的に推進され、すでに多くの欧州電池工場から注文を受けている： Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) は整線設備のリーダーのために積極的に国際化の配置を推進し、欧州電池業界の新しいプレーヤーにとって、整線交付は主流の選択であり、リーダーはInobatAuto、Northvolt、AutomotiveCellsCompany（ACC）などの会社の整線交付の優位性を十分に発揮することができる。 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) はヨーロッパのマルチポイント配置で、本土チームはすでに100人以上に達し、長期にわたって海外の顧客に固定サービスを提供するエンジニアチームは1100人以上に達し、会社は成熟したヨーロッパのローカルサプライチェーンシステムを構築し、シーメンス、ABB、Festoなど多くのコアサプライヤーと戦略的な協力を形成した。我々は、中国のヘッドデバイスメーカーは世界競争力を備えており、リチウムイオンデバイスメーカーが積極的に海外配置を行うことに伴い、海外の電池工場が中国より遅れている大規模な生産拡大に十分に恩恵を受けることになると考えており、モデルは前期に研究開発センターを建設し、中期にアフターサービス拠点を建設し、長期に組立工場を建設する可能性がある。
海外の動力電池工場は積極的な生産拡大を加速しており、中国は疫病の影響を受けて2022年のリチウム発電設備の入札募集を下半期に徐々に開始する見込みである：（1）中国：頭部電池工場＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 大規模な生産拡大、二線新鋭動力電池工場は＊ Eve Energy Co.Ltd(300014) を含み、中創新航、蜂の巣エネルギー、遠景動力なども続々と生産拡大を開始し、我々は＊ China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池工場の大規模リチウム発電設備の入札募集を徐々に開始する見込みであり、先導装置業者の希少性が徐々に現れ、＊ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) は持続的に利益を受けることになる。（2）国外：2022年の最大の見所の一つは海外電池工場の大規模な生産拡大であり、過去に海外電池工場は疫病の影響を受けて生産拡大が遅れており、疫病の状況が徐々に好転するにつれてすでに徐々に量を放出している。我々は、中国のヘッドデバイスメーカーは世界的な競争力を備えており、世界中にレイアウトがあり、ACCなど複数の欧州動力電池工場とライン全体の設備受注を締結しており、海外の電池新規プレイヤーが中国より遅れている大規模な生産拡大に十分な恩恵を受け、会社のライン全体の納入優位性を発揮すると考えている。注目に値するのは、先導者はリチウム電気設備企業の中で少数の前・中・後の整線交付能力を備えた会社であり、海外自動車企業の電池業界の新規参入者にとって、その設備業者がまず考慮したのは、分割整線、さらには整線の交付能力であり、その生産能力が有効に放出されることを保証することができる。
利益予測と投資格付け：動力電池工場が生産拡大のピークに入るにつれて、会社は先導設備業者として顕著な利益を得て、私たちは会社の20222024年の帰母純利益を28.0/36.0/42.7億元に維持して、現在の株価PE 36/28/24倍に対応して、会社の安定した先導地位と業績の弾力性を考慮して、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示：新エネルギー車の販売台数は予想を下回り、下流の動力電池工場の生産拡大は予想を下回った。
