\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
投資サマリー：
オフィスソフトウェアの30年以上に焦点を当てた国産オフィスソフトウェアのトップとして、「マルチスクリーン、クラウド、コンテンツ、AI、コラボレーション」戦略の下で、復興の優位性が明らかになった。モバイルインターネット時代のモバイル端末製品はマイクロソフトなどの海外大手をリードし、率先して製品のクラウド化・モデルチェンジを行い、多方面の協同とコンテンツサービスなどが海外メーカーをリードし、同時に国産化の代替需要に遭遇し、国産オフィスソフトウェアのトップの復興傾向が明らかになった。
核心的なポイントは次のとおりです。
モバイル端末WPSは1騎で塵を絶ち、PC端末と手を携えて購読制の転換を加速させる。モバイルインターネット時代、WPSは率先してモバイル端末に力を入れ、月活は3.36億で、マイクロソフトの10倍以上で、モバイル版のユーザーの80%以上がWPSをインストールし、モバイル端末はSaaS購読モデルの成長を推進するだけでなく、PC端末との優位性の相互補完、協同成長を実現し、顧客の粘性を高め、会社の長期発展の駆動力を打ち立てる。
コンテンツサービスは顧客のビジネスニーズをワンストップで解決し、顧客の粘性を大幅に向上させる。籾殻はユーザーの素材資源の検索、管理、処理の問題をワンストップで解決し、創作効率を大幅に向上させる。籾殻プラットフォームは5大テンプレートライブラリ、10大素材ライブラリ、1億を超えるコンテンツ資源を有し、コンテンツの年間総ダウンロード数は7億回を超え、100社を超えるパートナーが、4000人以上の契約コンテンツクリエイターに入居している。
業界の痛手を解決する、ドキュメント連携に基づくワンストップクラウドオフィスソリューション。会社は傘下のWPSOffice、オンラインドキュメント、ドキュメント管理、企業バックグラウンド管理、籾殻テンプレート、コラボレーション製品（会議/カレンダー/保留/フォーム）などの全製品を統合し、ユーザーのワンストップ協同オフィスサービスの需要を満たす。
信創とデジタル化の転換は業界の発展を推進し、国産化の代替は必行である。「第十四次五カ年計画」によると、2025年までにデジタル経済の中核産業がGDPに占める割合は10%に達し、信創浸透の増加と縦方向の沈下に伴い、同社製品はG/B端でトップダウンのカバーを実現し、これは同社の業績加速とビジネスモデルの向上を推進する。
デジタル化オフィスプラットフォームは生態建設を賦与し、顧客の多重需要を満たす。同社は新しいデジタルオフィスプラットフォームを発売し、お客様の「ツールからサービス、スタンドアロンからコラボレーション」という業務ニーズを満たし、お客様は既存のSaaS汎用製品を享受すると同時に、個性的な需要も満足させ、モジュール化エネルギークラウドメーカープラットフォームを通じて、生態建設を推進している。
投資提案
当社は2022年に90倍のPEを与え、2022年には14.64億元の純利益を見込んでいるが、2022年の目標時価総額1317.6億元に対応し、「買い」の格付けを与えた。
リスクの提示
経済は予想を超えた下行リスク、政策調整は大手国有企業の顧客の信創進度に影響し、製品の研究開発が反復して適時にプロジェクトの交付、市場リスクに影響しない。
