\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 372 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) )
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China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 再編案を発表し、会社はA株を発行して株式を交換して吸収合併 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) を吸収合併する予定で、その他の関連融資は50億元を超えない。
投資の要点
＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 株式交換吸収合併＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) を行い、世界一流の航空機搭載企業を作る
China Avionics Systems Co.Ltd(600372) は航空工業傘下の航空電子システムの専門化統合と産業化発展プラットフォームであり、長年にわたって中国外の多くの航空ホスト工場及びその他の軍需産業製品プラットフォームにセットシステム級の製品を提供し、その製品系譜は飛行制御システム、慣性ナビゲーションシステム、飛行姿勢システムなどの技術分野をカバーし、非航空防衛及びハイエンド製造業も開拓している。 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) は航空工業傘下の航空機電システムの専門化統合と産業化発展プラットフォームであり、航空機電製品の市場開拓、設計研究開発、生産製造、アフターサービス、メンテナンス保障の全バリューチェーン管理を担い、航空装備に専門的なセットシステム製品を提供し、防衛と民生のためにシステムソリューションを提供することに力を入れている。
今回の取引は株式交換吸収合併の方式によって＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) ＃＃と＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ＃＃を再編統合し、具体的な方式は＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) ＃＃A株発行方式によって＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ＃、＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) ＃＃を吸収合併側とし、＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ＃＃は吸収合併側、すなわち＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) ＃＃は＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ＃＃の株式交換株主にA株を発行し、これらの株主が保有する＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ＃＃株を交換する。今回の取引では、 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) と China Avionics Systems Co.Ltd(600372) の株式交換割合は1対0.6605、すなわち1株当たり Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) の株式を0.6605株 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) の株式に交換することができる。
同時に、＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) は引き合い方式を採用して、中航科工、航空投資、＊ Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) 、成飛を含む35名以下の特定投資家にA株の非公開発行株式を募集して関連資金を50億元以下募集し、募集資金は合併後の存続会社の流動資金の補充と財務非費用の低減に用い、今回の取引に関する税金と仲介構造費用及びプロジェクト建設を支払う予定である。
中核軍需産業の資産業務の専門化と統合により、利益端の将来は持続的な最適化が期待される
2018年、航空工業グループは Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) システム有限公司と中航航空電子システム有限責任公司を統合し、中航機上システム有限公司を設立する。統合後、＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) と航空工業機載は『信託契約』に署名し、航空工業機載が重点科学研究院所在内の14社の傘下企業・事業体を＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) に管理委託することを約束した。現在、両社は22の企業・事業単位を受託しており、その中には6つの重点科研究所、16の企業単位が含まれている。核心軍需産業の資産と業務の専門化・統合を通じて、双方の技術、人員、サプライチェーン、顧客などの資源をよりよく協調合併し、協同効果を発揮し、優位性の相互補完を実現し、存続会社の核心競争力を効果的に向上させ、精鋭な主務業を強化し、存続会社を世界一流の航空機搭載企業に作り上げることができ、将来の利益端は持続的に最適化される見込みである。
今回の取引は機上システムの面で航空電子システムと航空機電システムの深い融合を実現し、世界の航空機上産業のシステム化、集積化、インテリジェント化の発展傾向に順応し、航空工業機上システムの総合実力をさらに高めることに役立つ。 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) は存続会社として双方の資源を統合・吸収合併し、航空工業機搭載プレートの産業配置を最適化し、規模効果を発揮し、優位性の相互補完を実現し、存続会社の核心競争力を効果的に高め、国際競争力のある航空機搭載産業を構築し、協同発展、産業開拓の上で新たな飛躍を実現し、航空事業の健全な発展を支える。
利益予測
当社の再編は世界の航空機搭載産業の発展傾向に順応し、航空工業産業の融合発展モデルに呼応し、中国機搭載システムの全体的な研究開発レベルと総合実力を向上させ、機搭載システムの重要な技術分野の重大な突破を実現し、航空産業チェーンの下流企業への供給保障能力をさらに強化し、航空工業の高品質な発展を支援することに役立つと考えている。慎重性の原則に基づいて、増発が会社の株式と業績に与える影響をしばらく考慮しないで、会社の20222024年の収入はそれぞれ115.68、134.98、154.68億元で、EPSはそれぞれ0.5、0.64、0.76元で、現在の株価対応PEはそれぞれ39、31、26倍で、「推薦」投資格付けを与える。
リスクの提示
下流業界の景気度の下方リスク、吸収合併再編の終了リスク、業界競争の激化リスク、海外政策の変化のリスク、増発の進度が予想に及ばないなど。
