\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 871 Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) )
6月18日、同社は「カソンバレサ-サカーニャ道路と陸港への対外投資の近代化改造プロジェクトの進展に関する公告」を発表した。会社は中国輸出信用保険会社（略称「中国信保」）のカサプロジェクトに対する海外投資保険責任発効通知書を受け取り、カサプロジェクトの海外投資保険のすべての保険加入手続きを完了した。これまでに保険加入を完了することで、カサ・プロジェクトのリスク耐性を効果的に向上させることができる。
格付けを支えるポイント
同社はアフリカのコンゴ（金）カサ道路と陸港プロジェクトの保険加入を完了し、経営の安定性を強化した。海外投資保険は中国の政策的保険業務であり、中国企業の対外投資を奨励し、中国側株主や金融機関に提供し、政治的リスクによる株式損失や債権損失を負担するための輸出信用保険製品である。本事業の具体的な引受のリスクは、コンゴ（金）で戦争及び政治的暴動、徴収、為替規制等の事件が発生したことによる会社の投資損失であり、中国信保が賠償責任を負う。この保険は会社のカサプロジェクトの特許権経営期間中の中国の国家信用を与え、国家政策的リスクに対する保障を強化し、会社のカサプロジェクトのリスク耐性を高めた。
カサ道路と陸港プロジェクトは運用開始後、会社に2億3500万元の利益をもたらす。嘉友が建設したアフリカのコンゴ（金）カサプロジェクトは、鉱業の重要な物流ルートとして、中資企業を含むすべての鉱企業を高め、鉱企業の通関効率を高め、越境物流コストを削減する。2022年初め、道路工事（会社は25年間のフランチャイズ経営権を持つ）が開通し、試験運営が開始され、この区間を通過する車両に対して試験運営料金を実施し、基準は約150ドル/車である、港は2022年6月に試験運営を完了する予定で、料金基準は約200300ドル/車。会社の実行可能性報告書の試算結果によると、将来的に年間純利益は2~3.5億元増加する。
評価
20222024年、EPSはそれぞれ1.01元/株、1.45元/株、1.93元/株と予想され、16倍、11倍、8倍のPE（2022年6月9日に配当金が転株された後、株数は3.17億株から4.44億株に増加）に対応し、購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
一帯一路国の疫病状況は予想を超えて繰り返し通関不振のリスク、世界的なマクロと地政学的リスク、業務アウトソーシングリスク、大顧客の流失と違約のリスク、豪石炭禁止令の開放による石炭需要の減少によるリスクを招いた。
