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投資の要点
ポストコロナ時代の需要触媒+補助政策は消費エネルギーを刺激し、クリーン電器需要の弾力性が現れた
中国の防疫情勢は好転し、物流は回復し、前期に抑制されたクリーン電気製品の需要は618大促進の下で集中的に放出された。同時に、複数の都市が家電などの耐久財の消費券と補助金に対して消費エネルギーをこじ開け、クリーン電器の需要の弾力性が持続的に現れることを期待している。奥維雲網によると、618大促進期間（5.30-6.19）、掃地＊ Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) オンライン全体の販売額は20.7億元で、その中の伝統的な電子商取引ルートの販売額は19.6億元で、前年同期比+28%、振動音販売額は1.1億元であった。洗地機のオンライン全体の販売額は14億2000万で、その中の販売額のオンラインの伝統的なルートの販売額は12億4000万で、前年同期比+47%、振動音の販売額は1億8000万元だった。クリーン電器のダブルコースには良い表現がある。
業界トレンド：掃除機構造のアップグレード駆動価格が増加し、洗濯機の平均価格はやや下落したが、依然として需要の高い気品度を維持している
（1）掃除機：自己洗浄機能は業界標準になり、構造のアップグレードは業界平均価格のアップグレードを駆動する。奥維雲網によると、618の伝統的な電子商取引ルートのうち、自浄掃除機の割合は89%に達し、前年同期比+42 pctで、うち43%は自浄機能と自浄機能を兼ね備えた製品だった。振動チャンネルにおけるセルフクリーニング製品の割合はさらに97%に達し、そのうち60%はセルフ集塵とセルフクリーニング機能を同時に備えた製品である。製品の機能アップグレードにより、平均価格は上昇し、従来の電子商取引チャネル掃除機の平均価格は3398元に達し、前年同期比+38%、振動チャネル掃除機の平均価格は4447元に達した。（2）地洗機：多ブランド競争の下で地洗機の平均価格が下がる。618期間、伝統的な電子商取引ルートの洗濯機の平均価格は3161元で、前年同期比-3%だった。振動チャンネル洗浄機の平均価格は2598元で、伝統的な電子商取引ルートより著しく低い。しかし、洗濯機が中国の家庭清掃需要の剛性を満たすことに基づいて、業界は依然として高い景気度を維持し、伝統的な電子商取引の販売台数は前年同期比+51.9%だった。
競争構造： Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 掃除機と洗濯機の2コースがトップの地位を維持する
（1）掃除機： Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) +一点双ブランドは全価格帯の競争力を構築し、トップの地位を維持する。奥維雲網によると、618期間の Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 、石、雲鯨、追尋top 4ブランドのオンライン全体の市場占有率はそれぞれ37.1%、24.9%、17.8%、8.2%であり、同時に Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) サブブランドは伝統的な電子商取引ルートで前年同期比+132%であり、オンライン全体の市場占有率は1%に達し、中低端市場での販売量の放出を助けた。通年の＊ Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) は頭部位置を維持し、ダブルブランドの合計シェアは40%水準を維持する見通しだ。（2）地洗機業界：付加可導者の地位は安定している。618期間中、添可線全体の市占有率は59.2%であった、追跡比10.5%必勝のシェアは4.2%で押された。方太子ブランドの米博は急速に成長し、4.2%に達し、4位となった。私たちは、添可
618大促 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 明るい成績を出して、各品種は強気にリードします
618大促 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 明るい成績を出した。 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 618戦報によると、同社の618全ルートの成約額は24億を超え、前年同期比+33%、 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) と添可双ブランドの成約額はそれぞれ12億を超えた。このうち、追加可能な成約額は前年比+40%で、そのオフライン店舗の成約額は2億を突破し、前年比+100%だった。
Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 各品目が強気にリードしている。 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 618戦報によると、（1 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 掃除機は3大プラットフォーム品類市の占有率の第1位に続き、窓拭き Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 窓宝の全ネット市の占有率の第1位に続き、空気清浄 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 沁宝は天猫3000元+空気清浄機市の占有率の第1位にあった。（2）添洗え地機芙万は3大プラットフォーム品類市のシェア1位を占め、そのうち天猫と京東市のシェアはそれぞれ60%と66%に達し、スマート料理機食万はスマート調理品類の全ネットでの成約額1位で、前年同期比+400%だった。
研究・生産・販売の優位性が際立っており、短期・長期ともに Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) の業績成長性を期待している
（1）短期的に見ると、618触媒下で、＊ Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) はクリーン電気製品の先導として消費回復を享受する弾性確定性が強い。（2）中長期的に見ると、＊ Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 研究生産販売の優位性が際立っており、当社の伝統品類価格帯の下落+新品類の協同開拓はユーザー層を横縦に拡大することが期待され、会社の業績が予想を超えたことを駆動すると考えている。同時に、同社の展望的な上流配置はコア競争力をさらに強化し、業界をリードし続けることも期待されている。
利益予測と評価
同社の20222024年の収入はそれぞれ175.76/233.74/304.11億元で、対応する増加率は34.31%/32.98%/30.1%、帰母純利益はそれぞれ27.24/36.23/47.14億元で、対応する増加率は35.52%/32.98%/30.11%であると予想している。現在の市価対応PEは23 x/18 x/14 xである。
リスクの提示
消費需要の回復は期待に及ばず、原材料価格の変動リスク、新製品の発売は期待に及ばないリスク
