\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 02 Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) )
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＊ Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) 公告：1）会社は＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) と36億元の購入注文書を締結し、契約期間は2022年-2026年である。2）会社の増発事項は深交所の審査を通過した。
投資の要点
新エネルギー製品は第一線の顧客に進出し、第2の成長曲線を構築する
会社は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) と戦略協力協定を締結し、会社が寧徳の重要な協力サプライヤーであることを約束し、寧徳にダイカスト部品、液冷板、接続部品、複合材料などの多くの製品を提供し、寧徳の新プロジェクトの研究開発と推進に積極的に協力する。20222026年、寧徳は会社への調達金額を36億元と予想している。会社は＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の重要なサプライヤーとなり、会社の技術力とコスト優位性を十分に体現し、会社の将来の業界競争地位を強化し、そして他の顧客の開拓に強い模範効果を発揮した。
同社は世界をリードする顧客を入り口として、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の重要なサプライヤーとなり、これによってテスラ、大衆MEBなどを組み合わせ、同社の技術力が認められた。また、同社はエネルギー貯蔵、光起電力インバータの顧客を積極的に開拓し、資金を募って新エネルギー製品の生産能力を拡大し、2022 Q 1社の新エネルギー製品の収入は約15%を占め、2022年の収入の割合は30%に達する見込みで、2023年には40%に達する見込みで、第2の成長曲線を構築する。
資金を募って新エネルギーの生産能力をプラスし、高速成長の基礎を固める
会社は電気自動車、エネルギー貯蔵、インバータをめぐって新エネルギーの核心製品の組み合わせを作り、そして電気自動車の分野で広汽、北汽、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、国軒、孚能、一汽、東風などのホスト工場あるいは電池メーカーを開拓し、インバータとエネルギー貯蔵の分野で会社は華為、 Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) 、古瑞ワット、 Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) などの良質な顧客を開拓した。会社は10億元の増資を計画し、南海生産基地プロジェクトの投資と流動資金の補充に使用し、その中で南海生産基地はエネルギー貯蔵モジュール66万セット、エネルギー貯蔵キャビネットカバー66万セット、エネルギー貯蔵キャビネットパネル132万セット、接続片3.96億セット、液冷板72万セット、電池カバー36万セットの生産能力を含む。同社は23億元、純利益2億元を実現し、第2の成長動力となる見通しだ。会社の定増事項は2022年6月22日に深セン証券取引所の審査を通過した。
当社の新エネルギー顧客は優れており、＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、＊ Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) 、華為などを含み、生産能力の有効な削減に強力な保障を提供していると考えている。同時に、会社は積極的に新エネルギー製品の生産能力をプラスし、中長期成長のために良好な基礎を築き、将来の成長が期待できる。
ガバナンスを最適化し、中長期的な成長チャンネルに入ることが期待される
会社は2021年11月に株式インセンティブ方案を発表し、授与価格は10.9元/株で、審査面では、2022年/2023年/2024年の収入はそれぞれ32.5億元/37億元/42億元であることを要求した。全体的に言えば、会社はガバナンスを最適化し、従業員の活力を引き出し、優秀な人材を残し、長期的な競争力を強化する。会社の2022 Q 1は収入が7.53億元/yoy+20%を実現し、帰母純利益は0.18億元の赤字を実現し、主に原材料の上昇と減価償却、人工などの費用が増加したため、利益能力が低下し、会社の粗金利は2021年の16%から2022 Q 1の12%に低下し、純金利は-3.3%に低下した。
私たちは、企業の消費財の短期需要が芳しくないため、短期利益は圧迫されていると考えています。しかし、会社の一部の製品はすでに原材料価格連動メカニズムを採用しており、原材料価格の低下に伴い、収益力の改善が期待されている。同時に会社は絶えず新エネルギーの生産能力をプラスして、高速で長期になって、消費電子の最悪の情況あるいはすでに過ぎて、会社は中長期の向上を迎えることが期待されて、投資価値を際立たせます。
利益予測
慎重性の原則に基づいて、今回の増発が業績と株式に与える影響をしばらく考慮しない。20222023/2024年の親会社の純利益はそれぞれ0.5/2.1/3.8億元で、epsは0.09/0.42/0.74元で、PEに対応するのはそれぞれ174/39/22倍であると予想されている。会社は新エネルギー産業の配置をプラスし、ガバナンス構造を最適化し、長期的に会社の成長が期待でき、会社に「推薦」の格付けを与えた。
リスクの提示
政策変動リスク、下流の需要は予想を下回った、製品の価格は予想に及ばない、競争構造の悪化リスク、生産能力の拡張と消化は予想できなかった。
