\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 348 Wencan Group Co.Ltd(603348) )
アルミニウム合金ダイカストベンダー、新エネルギー、構造部品、国際化が成長空間を開く。会社の主な製品は自動車アルミニウム合金精密ダイカスト部品であり、主にエンジンシステム、トランスミッションシステム、シャーシシステム、ブレーキシステム、車体構造部品などに応用されている。新エネルギー及び構造部品の業務面では、会社は高真空ダイカスト技術、高真空ダイカスト金型技術、特殊材料の開発或いは製造技術と技術を持続的に研究開発し、前後してベンツ、テスラ、蔚来、小鵬、広汽AIONなどのためにアルミニウム合金車体構造部品を大量に供給し、アルミニウム合金ダイカストの車体構造部品の軽量化の面で先発優位を形成した。国際化の面では、2020年にフランスの百錬を買収し、顧客の統合をさらに分析し、グループのグローバル化プロセスを全面的に加速する。車体構造物と超大型一体化構造物製品に対する市場の需要に対応するため、同社は生産能力の建設を強化し、2021年に資本支出が大幅に増加した。
アルミダイカスト業界：応用範囲の拡大、製品形態の変化、技術障壁の拡大、価値量の向上。アルミニウムダイカスト部品の大型薄肉化、高精度高性能を背景に、産業チェーン会社の材料、設備、構造設計、検証能力、機能テスト能力、自身の技術の原理性と材料性能理論認識などの要求はいずれも向上し、障壁はさらに向上し、構造は持続的に改善される見込みである。伝統的なアルミニウムダイカスト部品の価値量は比較的に低く、部品の価値量は基本的に100元以下で、一体化ダイカスト製品の価格は15002000元と予想され、世界の一体ダイカスト市場規模は約51006800億元で、業界の拡大が顕著である。
大型一体化車体構造部品の先行企業、超大一体ダイカスト後床製品の試作に成功した。会社の大型一体化車体構造部品製品の発展を推進するために、会社は2020年下半期から材料、金型、設備などの多方面から大型一体化車体構造部品製品の研究開発を行い、会社はダイカスト機サプライヤーの力力グループと長期戦略協力関係を構築し、会社は一体化車体構造部品製品分野で業界の先頭に位置している。2022年4月に超大型一体化アルミニウム合金後床製品の試作を完了し、この製品は中国のある新勢力の顧客が2021年に注文したもので、9000 Tダイカスト機でダイカストしたもので、サイズは約16001400 mm、重さは約45~55 kg。
利益予測と評価：我々は20222024年に親会社に帰属する純利益3.24/5.31/7.77億元を予想し、利益の年間成長率はそれぞれ233.5%/64.0%/46.3%である。私たちは1年期（2023年）の目標推定値67-73元を与え、現在の株価は目標推定値から11-21%の上昇余地があり、会社の大型一体化業務の配置が早いことを考慮して、初めてカバーし、「買い」の格付けを与えた。
リスク提示：粗利下落のリスク、顧客の新車種の登坂が予想に及ばないリスク、政策リスク、原材料値上げのリスク、同業者の競争のリスク。
