\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 006 Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) )
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6月22日、会社は『戦略計画要綱』を発表し、核心内容は以下の通りである：1、会社の計画ガラス繊維及び製品の生産量は2025年に100万トンに達し、「十四五」末に115万トンに達し、「十五」末に151万トンに達した。2、2つの業務成長点を広げて製品チェーンを延長し、すなわち新エネルギー応用分野の高性能ガラス繊維製品、高性能複合材料と鉱山用複合材料製品である。
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以上の計画目標に対して、会社は同時に業績インセンティブ政策を審査し合格した。同社は245人の激励対象に139470万株の制限株を授与する予定で、総株式の約2.32%を占め、初回授与価格は5.26元だった。今回の激励対象は会社の取締役、中、高級管理職、核心業務員及び核心技術人材などである。
現在、ガラス繊維業界は供給端が集中し、生産能力の利用率が高く、需要端の成長空間が広い。供給面では、2020年の中国ガラス繊維市場CR 3は約64%だった。2021年の中国ガラス繊維の総生産量は624万トンで、生産能力の利用率は95%以上である。需要の面では、新エネルギー自動車や風力発電業界での成長が際立っている。2021年中の自動車販売台数は前年同期比1.6倍の352.1万台に達した。2020年、2021年の中国の新規風力発電設備の容量は2019年水準よりそれぞれ178.4%と77.0%増加した。
ガラス繊維業界は景気が上向きで、将来的に生産能力が放出され、価格が一斉に上昇する見込みだ。価格面では、百川盈孚のデータによると、2022年6月23日現在、＊ Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) 巻き直糸2400 texの出荷価格は5950元/トンで、2020年初めより43%上昇し、歴史的な高位に位置している。生産能力では、2021年末に同社のガラス繊維の年間設計生産能力は41万トンに達し、中国の「三大三小」の中で4位になった。会社の計画目標によると、2025年までにガラス繊維の設計生産能力規模は百万トンに達し、業界第一のチームに入る見込みだ。価格の高位運行の下で、将来の会社の業績は加速的な成長を迎える見込みだ。
投資提案
私たちは以前の報告での利益予測を維持し、20222023/2024年の会社の純利益はそれぞれ7.24/8.26/9.25億元、純利益はEPSに対応してそれぞれ1.21/1.38/1.54元で、2022年6月22日の終値10.62元を基準に、対応するPEは8.81/7.72/6.89倍であると予想している。将来の生産能力計画と合わせて、私たちは会社の発展をよく見て、「強い推薦」の格付けを維持します。
リスクの提示
エネルギー品価格の上昇、為替変動リスク、生産能力の拡張が期待できないなど。
