\u3000\u30003 Lijiang Yulong Tourism Co.Ltd(002033) 00203)
業績の簡単な評価
6月24日夜、＊ Focused Photonics (Hangzhou) Inc(300203) は公告を発表し、持株子会社の譜聚医療の将来の業務発展を促進するとともに、その資本力を充実させるため、譜聚がメタセコイア資本などの財務投資家を導入することに同意する予定だと述べた。
経営分析
スペクトラム医療は2020年10月に設立され、医療プレートのために孵化業務を革新した。スペクトル重合の主要業務は臨床微量元素と小分子代謝物検査関連業務であり、医療用ICP-MSとLCMS/MSと以上の臨床機器に対応する体外診断キットの生産、研究開発、販売を含む。2021年には売上高485万、損失718万を計上する。22 Q 1の売上高は94万で、311万の赤字だった。
投資後の推定値は12億3000万で、古い株の譲渡+増資によるメタセコイアなど6人の財務投資家を導入した。①古株譲渡：8億の評価値で盛域投資の5%の株式を譲り受ける。②増資拡大：12.3億投資後の評価値で、1.85億元増資し、増資後の株式比率15%を占める。2段階の株式配置を通じて、メタセコイア資本、山東恵遠、杭州金器、深セン拓盈と集光パートナーはそれぞれスペクトル集合15.94%、1.71%、0.86%、0.43%、0.32%を保有する。増資後、譜育保有の譜聚株式比率は58.50%から49.72%に変更され、依然として集光と譜育併表の範囲内の持株子会社となる。
臨床質量分析はまだ十分に掘削されておらず、応用の将来性が広い、国産のコストダウンと自動化は破局の鍵である。①総量：米国質量分析検査は全体の医学検査市場の約15%を占めているが、中国質量分析検査は医学検査市場の1-2%しか占めていない。②構造面：QYResearchデータによると、液体クロマトグラフィー質量分析直列システムの世界生産額は77%を占めている。しかし、これまで国産能力がなく、輸入価格は250万台から400万台に達し、国産化が待たれていた。③北米ICLモデルでは規模的優位性がある、中国はサンプル量が少なく、小ロットサンプルの自動化前処理能力の向上が急務である。
スペクトル重合医療液質は承認され、中国液質の全国産化の空白を埋めた。21年12月にICP-MSが承認されたのに続き、22年3月には、同社の重量ポンド製品LC-MS/MSが2種類の医療機器登録証を取得し、中国の顧客により性価格比のある質量分析検査サービスを提供するのに役立つだろう。同時に、同社は自動化前処理技術を利用して質量分析の使いやすさを向上させる。
投資提案と利益予測
22-24年の会社の帰母純利益はそれぞれ2.20/3.80/4.68億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.49/0.84/1.04元で、PEに対応するのはそれぞれ34/20/16倍で、会社の「購入」格付けを維持すると予想されている。
リスクの提示
産業化の進度は予想に及ばず、市場競争が激化し、核心部品の輸入リスク、下流の応用需要は予想を下回り、のれんの減損、実際の支配者の減少と株式の凍結、PPPの減損リスクなどがある。
