＊ Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) ）投資のポイント
会社は専門的にスマートフォン、タブレット、スマート運転、スポーツカメラ、スマートホーム、VR/ARなどの組み合わせの光学レンズ、撮像モジュール及びタッチ表示一体化などの重要な光学、光電子製品及びスマート端末製品の製造に従事するハイテク企業であり、製品はスマート端末、スマート自動車、スマートホーム、スマートシティなどの分野に広く応用されている。会社の2022年第1四半期報告によると、2022年第1四半期の売上高は20.05億元で、前年同期比12.12%減少し、帰母純利益は4012万元で、前年同期比10.90%増加し、非純利益を引いて3251万元を実現し、前年同期比6.91%増加した。
ハイビジョン広角レンズと映像モジュール業界がリードしている。高精細広角レンズと高精細広角映像モジュールの分野では、業界トップ企業との戦略的提携を重視し、主にGoPro、大疆、影石、AXONなどのスポーツカメラ、ドローン、パノラマカメラ、警用監視などの分野の中国外の有名な顧客にサービスし、市場占有率と業界地位はさらに強固になり、向上した。
スマート運転浸透率は持続的に向上し、車載光学分野は需要爆発期に入った。会社は自動車電子の急速な発展のチャンスを積極的に把握し、自動車のスマート化、電動化の方向に焦点を当てて資源を継続的に投入し、車載光学プロジェクトの発展を加速している。2021年、同社はテスラとの提携を拡大し、4つの新プロジェクトの定点を取得し、2つの新プロジェクトはすでに量産に入り、他の2つの新プロジェクトは顧客認証を取得し、2022年中に量産される予定だ。同社は引き続きMobileye、Nvidiaなどの国際的に有名な高級自動車補助安全運転方案会社との戦略的協力を深化させ、車載レンズの海外有名自動車電子メーカーValeo、Conti、Aptiv、ZF、Magnaなどの市場占有率を拡大した。会社も地平線、華為、百度などの中国高級自動車補助安全運転方案会社との協力を重視し、車載レンズと映像モジュールの蔚来、 Byd Company Limited(002594) などの中国有名な端末車工場での協力を拡大している。
上流パネル工場と深い協力を展開し、タッチディスプレイ一体化製品がますます豊富になっている。同社は長年にわたって産業形成の技術、産業基盤及び優良な経営陣と顧客資源をタッチ表示してきたことに基づいて、教育、安全監視、スマート自動車、スマート家電、スマートホームなどの分野の中・大サイズ製品を重点的に発展させている。2021年、会社は引き続き京東方、深天馬など上流パネル資源を持つ大顧客をめぐって深い協力を展開し、タッチディスプレイ一体化製品構造を豊富にし、製品技術レベルを高め、市場競争、生産安定性の面で強力な支持を提供した
投資提案
会社は光学分野を深く耕し、持続的な研究開発革新の優位性、良質な顧客資源を持っており、スマート自動車業界などの新興サーキットも展望的な配置を持っており、自動車のスマート化の発展傾向に恩恵を受けることが期待されている。同社の20222024年の営業収入はそれぞれ110.86、127.49、141.51億元で、親会社の純利益はそれぞれ3.97、5.51、6.46億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.37、0.52、0.61元/株で、PEに対応するのはそれぞれ40、29、24倍で、「買い増し」の格付けを与えた。
リスクの提示
下流需要は予想外
業界競争構造の悪化
上流の原材料価格は上昇を続けている
